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2021年09月02日发布

行业前瞻：能源-运动-交互，智能电动构成核心增量

展望未来，智能汽车大致可以分为底盘之上及底盘之下，整车端的核心三要素即能源、运动、交互。能源端，碳中和背景下汽车电动化加速渗透， 2020 年底中国新能源汽车保有量达 492 万辆，同比+29%。运动端，汽车电子电器架构革命来临，由分布式向集中式发展；智能驾驶域控制器是汽车的大脑，基于高算力芯片迭代无人驾驶算法，感知-决策-执行并行实现汽车运动端革命。交互端，智能座舱是人机交互的重要场所，除屏幕外，车机、玻璃、车灯等均有望成为未来座舱端的核心产品。

行情复盘：本周 CS 汽车上涨 3.21%， 强于大盘

本周 CS汽车上涨 3.21%， CS乘用车上涨 3.81%， CS商用车上涨 5.02%，CS 汽车零部件上涨 1.66%， CS 汽车销售与服务上涨 5.43%， CS 摩托车及其他上涨 5.97%，新能源车指数上涨 5.07%，智能汽车指数上涨0.05%，同期的沪深 300 指数上涨 1.21%，上证综合指数上涨 2.77%。总体来看，汽车板块强于大盘， CS 汽车指数变动幅度分别强于沪深 300和上证综合指数 2.00/0.44pct，年初至今增长 20.18%。

数据追踪： 7 月汽车产销同比下滑， 新能源汽车渗透率超 14%

2021 年 7 月产销持续下滑， 7 月国内汽车产销分别为 186.3/186.4 万辆，环比分别-4.1%/-7.5%，同比-15.5%/-11.9%；乘用车/商用车/新能源汽车销量分别为 155.1/31.2/27.1 万辆，分别同比-7%/-30.2%/+164.4%， 7月新能源汽车渗透率约为 14.5%。 2021 年 1-7 月汽车累计产销分别为1444.0/1475.6 万辆，同比分别+17.2%/+19.3%，增幅比 1-6 月继续回落7/6.3pct；乘用车/商用车/新能源汽车的销量分别为 1156.0/319.6/147.8万辆，分别+21.2%/+12.9%/+197.1%。 7 月汽车产销同比环比均下滑，与 2019 年同期相比较为稳定，疫情之后的汽车消费已恢复至稳态水平，新能源汽车仍处于高速增长阶段。 8 月汽车原材料价格维持上涨，锌锭、铝锭、橡胶、玻璃同环比上升；钢铁同比上升，环比下降。

风险提示： 汽车芯片产能风险，销量下行风险，传统企业变革风险。

投资建议： 电动化、智能化及存量市场能源端宁德时代、三花智控、拓普集团等；运动端德赛西威、科博达等；交互端福耀玻璃、星宇股份、华阳集团等；整车端：上汽、广汽、长城、长安、比亚迪、宇通等；存量市场玲珑轮胎、 骆驼股份等