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2022年11月02日发布

事件：工信部等五部门联合印发《虚拟现实与行业应用融合发展行动计划（2022-2026年）》，提出2026年我国虚拟现实产业规模超3500亿的目标。

目标产业规模3500亿，终端销量2500万台：《计划》为我国虚拟现实产业发展指明了目标，至2026年，我国虚拟现实产业总体规模超3500亿元，虚拟现实终端销量超2500万台，培育100家强创新能力与行业影响力的骨干企业。《计划》还提出关键技术融合创新、全产业链供给、多行业多场景应用落地、加强公共服务平台建设、构建融合应用标准体系等五大任务；并提出关键技术融合创新、全产业链条供给提升、多场景应用融合推广三大工程。

C端短期承压不改向上趋势，B/G端渗透起步长期机遇确定：虚拟现实技术是新一代信息技术的重要前沿方向，美国国会通过的创新与竞争法案中将与虚拟现实相关的“先进通信和沉浸式技术”位列十大关键技术领域之一。当前C端先行，全球XR头显年销量已破千万，游戏、直播、运动、社交、影视等消费级场景多点开花，短期Quest2涨价+宏观衰退景气承压，Pancake超薄光学+VST穿透显示引领MR浪潮，长期向上趋势不变。B/G端渗透起步，XR+AI深度融合已赋能智慧制造、能源、城市、教育、办公、农业等诸多行业，Meta、PICO等消费级龙头也均于近期携企业级新品积极入局。与C端相比，B端产品单价高（数倍于消费级）、行业Know-How需求强，软硬一体解决方案带来高客户粘性，拥有更高的长期确定性。

投资建议：我们看好XR硬件在B/G端需求的快速增长，长期2500万台销量目标将在5年内释放近10倍于当前的市场空间，长线逻辑充分打开，国产XR产业链公司将充分受益。推荐三利谱（Pancake膜材）、杰普特（全球独家Pancake检测、眼动追踪检测）、国光电器（声学模组、VR整机代工），建议关注兆威机电（瞳距调节以及潜在的近视调节模组）、长盈精密（MR结构件龙头）、立讯精密（代工龙头，苹果明年MR元年）、创维数字（小PICO，充分受益政策）、歌尔股份（代工龙头）、智立方（苹果检测设备）、紫建电子（异形电池）。

风险提示：XR终端需求不及预期；行业政策变化风险；贸易摩擦风险。