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2022年10月17日发布

核心观点

主流车企9月销量同环比稳步增长，比亚迪、奇瑞同比增幅领先

1)上汽集团9月销量为51.7万辆，同/环比分别+0.25%/+1%。其中上汽大众/上汽通用分别销售13.0万/11.2万辆，同比分别+4%/-10%；上汽乘用车/上通五分别销售7.5万/16.4万辆，同比分别-8%/+9.5%；1-9月上汽集团累计销售377.0万辆，同比+4%；2）广汽集团9月销量为23.7万辆，同/环比分别+44%/+9%。其中，广汽丰田/广汽本田分别销售9.6万/6.9万辆，同比分别+99%/-4%；广汽乘用车/广汽埃安分别销售3.3万/3.0万辆，同比分别+46%/+121%；1-9月广汽集团累计销量为182.5万辆，同比+22%；3）长安汽车9月销量为21.5万辆，同/环比分别+14%/+55%。其中重庆/河北/合肥长安分别销售9.3万/0.7万/1.9万辆，同比分别+30%/+1%/+18%；1-9月长安汽车累积销量为168.1万辆，同比-3%；4）比亚迪9月销量为20.1万辆，同/环比分别+151%/+15%。其中，新能源乘用车销量为20.1万辆，同比+187%，其中纯电/产电混动车型分别销售9.5万/10.6万辆，同比分别+162%/+214%。1-9月比亚迪累计销量为118.5万辆，同比+162%；5）奇瑞集团9月销量为14.5万辆，同/环比分别+92%/+3%。其中，奇瑞汽车销售11.3万辆，同比+113%；1-9月累积销量68.0万辆，同比+55%；6）吉利汽车9月销量为13.1万辆，同/环比分别+26%/+6%。其中吉利/领克品牌分别销售10.2万/1.6万辆，同比分别+15%/+160%；极氪/睿蓝分别销售0.8万/0.5万辆，环比分别+15%/+4%；1-9月吉利汽车累积销量为99.0万辆，同比+7%；7）长城汽车9月销量为9.4万辆，同/环比分别-6%/+6%。其中哈弗/坦克/WEY品牌分别销售5.4万/1.3万/0.2万辆，同比分别-1%/+57%/-50%；欧拉品牌/长城皮卡分别销售0.8万/1.3万，同比分别-40%/-14%；1-9月长城汽车累计销量为80.2万辆，同比-9%。

车市：9月乘用车批零同环比均稳步提升，新能源车维持同比高增。1）批发销量。据中汽协，9月份我国汽车批发销量为261万辆，同/环比分别+26%/+10%。其中乘用车9月批售233.2万辆，同/环比分别+33%/+10%；1-9月乘用车累计批发销量为1698.6万辆，同比+14.2%。2）零售销量。据乘联会，我国主要车企乘用车9月零售销量为192.2万辆，同/环比分别+21.5%/+2.8%。1-9月主要车企累计零售销量为1487.5万辆，同比+2.4%。3）新能源车维持高同比增速。据中汽协，9月我国新能源车批售70.8万辆，同/环比分别+94%/+6%；其中，纯电动/插电混动汽车分别销售53.9万/16.9万辆，同比分别+77%/+178%；1-9月新能源车累计销量为456.7万辆，同比增长1.1倍，渗透率达到23.5%。

投资建议：整车方面推荐产品周期上行的长安汽车、长城汽车、上汽集团，关注比亚迪、广汽集团、江淮汽车、江铃汽车。汽车电子相关零部件供应商充分受益智能化进程加速，推荐拓普集团（智能底盘tier0.5供应商）、伯特利（EPB+线控制动）、星宇股份（智能车灯）、中鼎股份（空悬）、德赛西威（智能座舱系统）、科博达（灯控）。

风险提示：政策效果不及预期，缺芯缓解进度不及预期，需求复苏不及预期，汽车电动化、智能化发展不及预期。