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2022年10月10日发布

本周乙烷价格有所回升，截至10月07日来到41.75美分/加仑，较高点60美分/加仑跌30.41%，乙烷裂解价差小幅反弹后再下跌，周环比-2.20%。PDH价差持续上升，周环比+15.13%。

C2/C3下游需求增加，主要产品聚乙烯/环氧乙烷/聚醚大单体/乙二醇/苯乙烯历史分位21.21%/17.64%/45.07%/8.91%/45.45%，产品价差历史分位3.92%/5.16%/51.40%/2.31%/5.52%。

C2下游产品价格除聚乙烯和乙二醇外均有小幅下降，苯乙烯跌幅相对较大；C3下游产品价格也在经历小幅回升后的下跌。

在当前节点展望后市，我们判断乙烷供需宽松，高价不会持续，乙烷价格将步入下行区间，此前价格高企是由于乙烷与天然气热值转换效应所致，当前美国LNG出口能力已来到极限，美国当地乙烷裂解一体化制聚烯烃来到盈亏平衡状态。此外，我们认为下游需求端在四季度金九银十补库旺季迎来修复，当前基本面预期基本已经到底。

我们持续推荐轻烃化工龙头企业卫星化学，乙烷价格下行，公司景气修复叠加新材料空间巨大。

风险提示：项目投产进度不及预期；行业竞争加剧；原材料及主要产品波动引起的各项风险；装置不可抗力的风险；国家及行业政策变动风险。