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2022年10月10日发布

OPEC+宣布减产200万桶/日，油价大涨

本周OPEC+宣布从11月起减产200万桶/日，引发市场对原油供给端的担忧，国际油价大涨。截至10月7日，布伦特和WTI原油期货价格分别收于98.45美元/桶和93.20美元/桶，分别较上周上涨15.1%和16.9%，美元指数交投收于112.8附近。

美国石油钻井机数量减少，原油库存减少136万桶至4.292亿桶

本周，美国石油活跃钻井数减少2座，为602座，油气钻机总数减少3座，为765座。上周，美国原油库存量4.292亿桶，较前一周减少136万桶；美国汽油库存量2.075亿桶，较前一周减少473万桶；馏分油库存量为1.109亿桶，较前一周减少344万桶。

2022年8月OPEC产量增加，较上月增加61.8万桶/日至2965.1万桶/日2022年8月OPEC产量增加，沙特产量为1090.4万桶/日，较上月增加16.0万桶/日；伊拉克产量为452.5万桶/日，较上月增加0.2万桶/日；伊朗产量为257.2万桶/日，较上月增加0.5万桶/日；委内瑞拉产量为67.8万桶/日，较上月增加0.6万桶/日；利比亚产量为112.3万桶/日，较上月增加42.6万桶/日。本周，丙烯价格上涨，石脑油、乙烯、丁二烯、纯苯价格下跌，石脑油、PDH、价差上涨，MTO价差下跌。

OPEC宣布200万桶/日减产计划，供给收紧油价大涨

本周OPEC公布200万桶/日的减产计划，引发供给端担忧，油价大幅反弹。展望后市，OPEC+减产使原油供需实现平衡，油价有望维持高位。供给端，本周OPEC+召开第33届欧佩克和非欧佩克部长级会议，宣布从2022年11月开始，OPEC+的总产量将从2022年8月的基准产量水平下调200万桶/日。此外，OPEC+将部长级联合监测委员会（JMMC）的会议频率调整为每两个月一次，预计于2022年12月4日举行第34届欧佩克和非欧佩克部长级会议。由于部分OPEC+成员国产量已在8月基准产量以下，根据伊朗石油局的推测，实际减产量约为88万桶/日。本次减产为OPEC+自2020年5月以来的最大力度减产，是OPEC+保持产量政策主动性的体现。此前IEA预测今年下半年原油市场将过剩100万桶/日，若本次OPEC+减产按计划执行，全球原油实际供给降低88万桶/日，供需有望接近并维持平衡，油价有望维持高位。为应对OPEC+减产对油价的提振，美国随后可能会出台更多反制措施，包括放松对委内瑞拉制裁、对沙特出口禁令、重提NOPEC法案以制裁OPEC+成员国等。后续重点关注俄乌冲突局势、欧美对俄制裁政策、美国加息情况、OPEC+减产计划执行情况、奥密克戎毒株扩散态势等。

投资建议：地缘政治局势持续紧张，中长期上游资本开支不足造成原油供给增长乏力，我们预计中长期内油价将维持中高位，建议关注如下标的：第一、上游板块，中石油、中海油、中石化、新奥股份、中曼石油；第二、油服板块，中海油服、海油工程、海油发展、石化油服、博迈科；第三、民营大炼化板块，恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份；第四、轻烃裂解板块，卫星化学和东华能源；第五、煤制烯烃，宝丰能源；第六、三大化工白马，万华化学、华鲁恒升和扬农化工。

风险分析：地缘政治风险，奥密克戎毒株扩散，OPEC+减产幅度不及预期。