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2022年10月08日发布

新能源汽车和锂电板块核心观点：中、欧“金九”启动，比亚迪进军欧洲放量可期。1）国内9大核心车企“金九”启动：9月国内新能源车9大核心车企合计交付30.96万辆，环比提升13.6%。2）法挪典西“金九”启动，比亚迪进攻欧洲市场：欧洲市场上“金九”仍展现强劲动力，渗透率相对较低的法国、西班牙同比增速均达到两位数。3）10月排产环比提升，锂电产业链维持高景气度：主要企业10月三元电池排产计划约13.9GWh，环+2%。

光伏板块核心观点：10月是价格博弈的关键时期，四季度硅料产量大幅增加、价格有望见顶回落，带动下游需求持续释放，供需两旺的时期即将来临。1）硅料：Q4硅料价格有望见顶回落，目前正处于价格博弈的关键期；2）硅片：上游硅料供给增加，硅片环节开工率逐步提升，且下游需求转好，硅片盈利能力维持稳定；3）电池片：看好电池片环节盈利修复、新技术量产提速；4）组件：四季度国内地面电站项目启动增多，后续随着硅料新增产能陆续投放、价格下降，组件排产有望大幅上升，供需两旺的时期即将来临。

储能板块核心观点：地缘政治加剧欧洲能源危机，Q2美国户储需求大幅提升。欧洲能源安全形势持续恶化，解决对俄能源依赖问题核心仍为新能源配储。1）北溪1、2号天然气管道周边封锁，爆炸已进入刑事调查阶段；2）IEA发布天然气市场季度报告，欧洲今冬将面临史无前例天然气短缺：受俄罗斯直供天然气的欧洲OECD地区，天然气消费在今年1-8月期间同比下降了近10%；3）ECMWF预测欧洲今年或迎更冷寒冬，电力供需缺口恐进一步拉大；4）Wood Mackenzie发布美国Q2储能装机统计，户储同比增长大幅提速兑现需求持续好转预期（EIA公布的月度电费环比持续上涨）：Q2美国储能装机规模1.35GW，同+291%，环+41%，装机容量3.04GWh，环+6%。

电力设备及工控板块核心观点：广州能源规划重点着墨智能电网，继续关注配网智能化环节投资机会。1）广州市印发“十四五”能源发展规划，重点着墨智能电网、储能行业。2）9月制造业PMI升至扩张区，生产指数、新订单指数环比提升。

风险提示：1）光伏行业装机不及预期，行业政策变化，国际贸易风险加剧；2）新能源车销量不达预期，上游锂、钴、镍价格大幅上涨；3）上游资源供需波动，海外工厂落地不确定性等；4）电网投资进度不及预期；政策落地不及预期。