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2022年09月21日发布

事件概述:

北京时间9月21日，小鹏汽车发布全新中大型SUV—小鹏G9。长宽高分别为4,897/1,937/1,680mm，轴距达2,998mm。产品对标蔚来ES6、ES7、理想L9、L8、特斯拉ModelY、问界M5EV。后驱版本售价区间为30.99-34.99万元；四驱版本售价区间为39.99万-46.99万。

分析与判断:

G9正式上市打造智能电动标杆

智能电动升级，全方位展示自研成果。G9为小鹏汽车首款中大型SUV，基于全新的EEA3.0电子电气架构打造，支持800V高压快充和Xpliot4.0辅助驾驶系统，强化小鹏汽车科技属性：

1）智能座舱：小鹏G9搭载高通8155芯片和双14.96联体智能屏，采用小鹏自研的Xmart4.0操作系统；支持毫秒级的人机对话，并精准定位音源，在无网状态也可以进行语音控制，增强拟人感优化车机交互体验。在UI方面，G9和Unity3D渲染引擎合作，将车辆的真实世界运行环境投射至车机屏幕，打造全球首个量产3D人机交互系统。

音响方面，G9全系标配22个声音单元的丹拿音响，采用杜比全景声技术，通过空调、香氛和座椅的联动打造5D音乐座舱，大幅提升座舱影音体验，具有强消费感知性，有助提升用户购买意愿。

2）智能驾驶：G9将搭载2颗英伟达Orin芯片，具有508 Tops算力，配备12个摄像头、12个超声波雷达、5个毫米波雷达和2个激光雷达；将支持小鹏全栈自研的Xpilot4.0辅助驾驶系统，具有国内首个支持城市辅助驾驶的XNGP功能，可以实现城市复杂交通场景下的点到点辅助驾驶。该系统目标在23年覆盖中国大部分城市，并在24年实现全场景点对点的打通。

3）电子电气架构：G9是首个搭载小鹏自研X-EEA3.0电子电气架构的车型，采用中央超算（C-DCU）+区域控制（Z-DCU）的硬件架构，中央超算包含车控、智驾、座舱3个域控制器，区域控制器为左右域控制器，分区接管硬件功能，大幅减少ECU数量，缩减线束。X-EEA3.0架构可以实现软件分层解耦，允许系统软件平台、基础软件平台、智能应用平台分层迭代，提升各项功能的迭代效率。在电力架构方面，X-EEA3.0可以实现不同用车场景下的精准按需配电，节省能耗提升续航里程。

4）800V高压快充平台：G9是国内首款基于800V高压SiC平台的量产车，可以实现充电5分钟，补能200公里，电驱系统最高效率可达95%以上。

充电桩方面，小鹏汽车表示已于22年8月开始全面布局拥有480kw高压充电桩的小鹏超快充站，首先聚焦于高速沿线建设。公司预计22年底将建成覆盖全国核心城市的50座充电站；23年建成500座；25年建成2,000座，将大幅缓解纯电车型的里程焦虑。

新品加速推出产品迭代开启

G9作为小鹏新一代产品的首款车型已于8月10日开启预订，并将在10月开启交付。据小鹏表示，预订开放24小时后订单已超过2.2万，大幅超越同期的P7和P5；显示了极强的爆款潜质。据小鹏G9发布会透露，公司希望23年G9的稳态月均销售量超过的奥迪Q5，月均销售目标为1万辆。整体产品布局方面，小鹏表示，23年将推出2个全新平台，分别打造定位于B级和C级的两款产品，同时带来当前销售核心P7的全新改款，由于P7推出时间较早，硬件配置无法匹配小鹏的软件能力，改款将大幅提升产品智能化优势，对其销量带来二次提升。

投资建议

G9智能电动技术领先，赛道扩容竞争加剧。随着多款竞品车型的相继上市，23年中国中高端新能源SUV市场快速扩容、竞争加剧。对比同级竞品，G9拥有行业唯一的城市智能辅助驾驶系统和高压快充补能体系。受益标的【小鹏汽车-W】。

智能电动重塑零部件产业秩序，坚定看多零部件。新势力车型带来的增量部件，叠加国内产业链份额提升共振驱动收入高增，将具有较高的业绩弹性。

推荐：

1、智能电动增量：1）智能化主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【光峰科技、上声电子、继峰股份】；2）轻量化【文灿股份、爱柯迪】，受益标的【旭升股份、广东鸿图】；

2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份】；

风险提示

新车型销量不及预期；车企新车型投放进度不达预期；芯片短缺影响。