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2022年09月19日发布

投资要点：

行情回顾：

机械设备本周涨跌幅： 申万机械设备行业本周下跌5.93%，跑输沪深300指数2.00个百分点，在申万31个行业中排名第23名；申万机械设备板块本月至今下跌4.20%，跑输沪深300指数0.62个百分点，在申万31个行业中排名第21名；申万机械设备板块年初至今下跌20.88%，跑输沪深300指数0.48个百分点，在申万31个行业中排名第24名。

机械设备二级板块本周涨跌幅：截至2022年9月16日，申万机械设备行业的5个二级板块中，从本周表现来看，工程机械板块跌幅最小，为4.18%。其他板块表现如下，自动化设备板块下跌5.64%，轨交设备板块下跌5.94%，专用设备板块下跌6.18%，通用设备板块下跌6.81%。

机械设备个股涨跌情况：截至9月16日，机械设备板块本周涨幅前三个股分别为伟隆股份、 三友科技、 瑞纳智能，涨幅分别为19.73%、 18.84%、12.78%。机械设备板块本周跌幅前三个股分别为贵绳股份、博深股份、宝塔实业，跌幅分别为30.04%、24.35%、17.82%。

机械设备本周估值： 截至9月16日，申万机械设备板块PE TTM为26.69倍。通用设备、专用设备、轨交设备、工程机械、自动化设备PE TTM分别为26.21倍、26.58倍、15.90倍、21.65倍、35.40倍。

机械设备行业周观点：

自动化设备：8月社零及国内居民短期贷款同环比正增长，我们认为社零的同比增长主要是去年同期低基数导致，预计消费方面仍处于底部。由于消费趋弱，下游制造业景气度仍有待观察。工业机器人累计产量维持稳定增长，叠加9月底特斯拉将发布人形机器人原型机，人形机器人热度有望保持，将拉动产业链各细分领域景气度。建议关注机器人产业链中国产化率明显的细分领域。建议关注：汇川技术（300124）、绿的谐波（688017）。

工程机械：8月房地产数据仍在探底，行业复苏及对工程机械需求仍有待观察。基建方面，随着专项债有效助力，基建项目开工数量不断增加，行业景气度逐渐回升，有望拉动工程机械需求。建议关注：三一重工（600031）、恒立液压（601100）。

风险提示：（1）若基建/房地产/制造业投资不及预期，机械设备需求减弱；（2）若专项债发行进度放缓或发行金额不及预期，下游项目开工数量将会减少，工程机械需求趋弱；（3）若海外市场对国内企业产品需求减少，将导致国内企业业绩承压；（4）若原材料价格大幅上涨，业内企业业绩将面临较大压力。