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2022年09月13日发布

1、信息通信行业绿色低碳发展行动计划发布，通信产业与双碳结合，产业迎结构性投资机遇

2022年8月工业和信息化部、发展改革委、财政部、生态环境部、住房和城乡建设部、国资委、能源局等七部门联合发布《信息通信行业绿色低碳发展行动计划（2022-2025年）》（以下简称《行动计划》）。

1）全光网络建设，400G升级重要决策节点，光通信投资迎来结构性机会：光纤光缆行业在运营商招标中有望迎来价格回升，对未来全光网络部署的产品技术需求更高，整体行业有望迎来拐点；对于光模块、光芯片等厂商来说，400G长距技术仍需要1-2年时间确定方案，在运营商关键决策时间节点，提前布局有望在未来升级中占据优势。

电信高速光模块、WSS器件、G654.E（超低损耗和大有效面积）光纤光缆将迎来结构性投资机会。

受益标的：高速电信光模块：新易盛、中际旭创、天孚通信；OTN设备：中兴通讯、烽火通信；G654.E光纤：中际旭创、长飞光纤、中天科技、亨通光电；WSS器件：腾景科技等。

2）推动基站能效提升、改造利旧，关键词：氮化镓、精密空调、磷酸铁锂电池、智慧灯杆：我们认为中国基站数量众多，基站侧关键技术提升将从根本上解决能耗问题，目前高制程芯片受制于美国制裁因素影响推进较为缓慢，射频端氮化镓技术渗透率提升将会是重点方向。

改造利旧，能耗较高的老旧网络设备和效率低的电源、电池、空调等基础设施产品将逐步退网，将带来精密空调、磷酸铁锂基站电池、一体化机柜等产品升级换代或替代。

受益标的：氮化镓：中瓷电子；精密空调：英维克、佳力图、依米康、黑牡丹（艾特网能）等；磷酸铁锂基站电源:南都电源、拓邦股份、中天科技等；一体化机柜：科信技术、日海智能等；智慧灯杆：华体科技。

3）推动绿色数据中心建设：绿色数据带动高效IT设备、液冷等高效制冷系统、高压直流等高效供配电等设备渗透率提升。受益标的：冷却技术：黑牡丹、英维克、佳力图、依米康、网宿科技等。HVDC及预制式微模块：中恒电气、科华数据等。

4）赋能工业数字化转型：在电网和流程工业领域加速智能化升级，相关信息化和数字化升级的服务型公司有望受益，受益标的包括朗新科技、恒实科技等。另外，目前工业设备预测性维护将会是未来5G应用重点方向，受益标的：容知日新等。

2、通信板块观点

1）低估值、高股息，必选消费属性强的电信运营商（A+H）板块：中国移动、中国电信、中国联通；

2）低估值成长依旧的主设备：紫光股份（华西通信&计算机联合覆盖）、中兴通讯；

3）东数西算产业链中IDC、光模块板块：光环新网、奥飞数据、新易盛、天孚通信、中际旭创等；

4）高成长物联网模组及能源信息化板块：移远通信、广和通、朗新科技（华西通信&计算机联合覆盖）、威胜信息等；

5）10G-PON及家庭宽带设计产业链：平治信息、天邑股份等；

6）其他个股方面：海格通信（北斗三号渗透率提升）（华西通信&军工联合覆盖）、新雷能（华西通信&军工联合覆盖）、TCL科技（面板价格触底）（华西通信&电子联合覆盖）、七一二（军工信息化）、金卡智能（华西通信&机械联合覆盖）等。

3、风险提示

算力网络发展不及预期；运营商Capex不及预期；400G升级不及预期；行业应用推广不及预期；系统性风险。