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2022年09月05日发布

核心观点:

市场行情回顾：上周机械设备指数下跌3.59%，沪深300指数下跌2.04%，创业板指下跌4.06%。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第23位。剔除负值后，机械行业估值水平29.7（整体法）。上周机械行业涨幅前三的板块分别是半导体设备、检测服务、轨道交通设备；年初至今涨幅前三的细分板块分别是光伏设备、油气开发设备、航运装备。

周关注：中报板块业绩分化，关注智能机器人新变革下核心零部件投资机会

2022H1机械板块整体承压，业绩下滑，单二季度环比改善。受国内外宏观经济下行压力，以及全国疫情反弹对制造业供需两端和供应链的负面影响，2022年上半年533家上市机械设备公司合计实现营业收入8772亿元，同比下降5.08%；实现净利润635亿元，同比下降19.61%。二季度机械设备招标交付季节性好转，且上游大宗商品价格从高位回落，机械行业整体业绩环比提升，营收和净利润环比分别增长17.96%和39.95%。2022H1机械行业整体毛利率为21.87%，同比下降1.09pct；净利率为7.23%，同比下降1.31pct；Q2与Q1相比盈利水平有所改善，毛利率和净利率环比分别提升0.33pct和1.22pct。

细分子行业中，锂电设备、光伏设备、半导体设备、油服装备和煤机矿机表现突出，实现营收和净利润双增长。2022年上半年机械行业营业收入增幅前五的行业为锂电设备（+76%）、光伏设备（+73%）、半导体设备（+48%）、油服装备（+20%）和煤机矿机（+12%），归母净利润增幅前五的行业为半导体设备（+77%）、锂电设备（+66%）、光伏设备（61%）、煤机矿机（+34%）和油服装备（+25%）。

达闼发布人形机器人，核心零部件企业受益智能机器人新变革。9月2日，达闼在2022世界人工智能大会上发布了最新版旗舰人形服务机器人CloudGinger2.0，同时预发了双足人形机器人“七仙女”小紫。Ginger2.0全身柔性关节达到41个，单手抓取负重可以达到5公斤，具有多模态智能交互和自主学习能力；具备视觉和激光定位导航能力，可实现精准定位、自主行走；同时还可通过视觉和语音感知人类情绪。双足人形机器人“小紫”身高168cm，重65kg，全身拥有超过60个智能柔性关节，单腿转动惯量比为4615Nm/g㎡，全身扭矩综合为1750Nm，动作响应时间短于10ms，可以和人类一样双足行走。国内外企业陆续发布人形机器人，智能机器人行业迎来新变革，电机、机器视觉、减速机等产业链相关核心零部件企业率先受益。

投资建议：长期看好具备较高投资价值的景气赛道优质个股，重点细分方向包括光伏设备（新型电池片产业化带来的设备投资）、新能源汽车相关装备（锂电、氢能、储能、充换电等方向设备投资）、工业机器人、工业母机、专精特新等领域。

风险提示：新冠肺炎疫情反复；政策推进程度不及预期；制造业投资增速不及预期；行业竞争加剧等。