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2022年08月22日发布

本周观点：高温干旱导致多省限电，电力系统建设有望加速

近期历史级别高温热浪持续侵袭长江中下游区域。今年夏季以来，国内四川盆地、江汉、江淮、江南等地持续发生极端高温天气，根据国家气候中心近期的监测评估，从今年6月13日开始至今的区域性高温事件综合强度已达到1961年有完整气象观测记录以来的最强水平，豫、苏、皖、浙、鄂、赣、黔、川、陕、新10省（区）高温日数均为1961年以来历史同期最多。与此同时，随着晴热高温天气的持续，多地已出现较为严重的干旱现象，安徽、湖南、贵州、重庆、四川等地均有部分主干江河出现断流情况。

极端天气导致电力供需形势高度紧张，近期四川、重庆、安徽等多个省份发布限电通知。从电力需求端来看，高温天气导致居民用电负荷明显增加，根据国家能源局的统计，7月城乡居民生活用电量达到1480亿千瓦时，同比增速高达26.8%。从供给端来看，夏季以来的干旱导致多地主要江河来水量较往年同期大幅下滑，水电发电能力持续受限。对于四川等高温干旱形势严峻，同时水力发电占比较高的省份而言，本次电力供需形势的紧张程度尤为严重，8月以来四川、重庆、安徽、浙江等省市均出现不同程度的限电情况。

低碳转型与能源安全并重，国内电力系统建设有望加速。在电力供需形势严峻的背景下，8月17日国务院副总理韩正到国家电网调研并主持召开座谈会，研究进一步做好能源电力供应保障工作，其中明确强调“要加快推进重点工程建设，充分调动地方和企业积极性，大力推进煤电联营和煤电与可再生能源联营”。我们认为在低碳转型与能源保供的双重目标下，国内电源侧、电网侧建设均需保持较大投入，其中电源侧在大力推进新能源发电建设的同时，十四五期间支撑性与调节性的火电项目也将保持较快建设节奏；就电网侧而言，特高压、抽水蓄能、新型储能等方面的投资亦将持续加大。根据国家能源局数据，2022年1-7月国内电源工程投资完成2600亿元，同比增长16.8%，电网工程投资完成2239亿元，同比增长10.4%，预计下半年两方面的投资均将进一步提速。

本周行情回顾：2022年第32周电力设备板块表现亮眼

本周电力设备板块上涨4.2%，跑赢沪深300指数5.1%，其中其他电源设备板块表现最好（+7.4%），电机（+3.6%）、电池（+2.8%）板块涨幅相对较小。

产业链跟踪：本周锂电产业链价格企稳，硅料价格延续涨势

锂电：本周正极材料、负极材料、电解液与湿法隔膜价格均趋于稳定。上游金属方面，本周碳酸锂、电解钴价格上涨，电解镍价格下降。

光伏：本周硅料价格上涨0.3%，硅片、电池片、组件及玻璃价格均保持稳定。海外需求持续向好，国内政策发力推动大型项目建设提速，短期内四川限电影响8月硅料实际产出，后续待硅料产能逐步投放后装机有望加速增长。

风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。