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2022年08月22日发布

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四川限电市场供给紧张，碳酸锂价格继续上涨。根据SMM统计周内电池级碳酸锂价格47.9万元/吨，较上周上涨0.3万元，电池级氢氧化锂为46.75万元/吨，较上周持平。

供应：预计锂盐减产2692LCE吨。四川地区高温电力供应紧张，四川政府要求所有工业用电企业停工6天，锂盐企业全部停产。四川地区为锂盐供应的主要来源之一，锂盐产能占到国内总产能的25%，SMM预计此次限电碳酸锂减产1120吨，氢氧化锂减产1690吨。

需求：预计正极材料减产影响碳酸锂需求1490吨。受到四川限电影响，三元和磷酸铁锂产量受到一些影响，，考虑到三元、铁锂等产线需要窑炉加热，实际产能停产会延长1-2天。根据SMM预计三元材料预计减产500吨，对应约190吨碳酸锂；磷酸铁锂预计减产5200吨，对应约1300吨碳酸锂。

综上：此次四川限电对锂盐产量影响较大，预计未来锂盐市场仍保持偏紧状态。目前此次限电还没有延期通知，一周生产对于锂盐企业来讲产量占比较小，对于业绩影响较为有限。

SQM业绩继续高增长，预计天齐Q2可获得12.94亿元分红。周内SQM发布Q2业绩2022Q2公司实现营收25.99亿美元，同比增长342%，环比增长29%；净利润为8.59亿美元，同比增长857%，环比增长8%。2022Q2锂营收18.47亿美元，同比增长342%，环比增长28%；锂盐销量为3.4万吨，同比增长42%，环比下滑10%；平均售价为5.4万美元/吨，同比增长701%，环比增长41%。

假设SQM全部分红、人民币兑美元汇率为6.8，2022Q2天齐按照22.16%的持股比例预计可以获得约12.94亿元的分红，2022H1合计分红预计约为24.94亿元。

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风险提示

宏观环境变化，需求不及预期，政策不确定性增长。