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2022年08月22日发布

光伏胶膜主要用于光伏组件的封装环节，其包裹电池片，并将其封装到光伏玻璃和背板之间。

胶膜的主要作用包括：为电池线路装备提供结构支撑、为电池片与太阳能辐射提供最大光耦合、物理隔离电池片及线路、传导电池片产生的热量等。

胶膜具有一定的技术研发门槛，胶膜制备中所需助剂具有高复杂性及专利性，且配方的细微变动将直接影响胶膜的性能和质量。胶膜是影响光伏电池组件质量、寿命的关键性封装材料。

胶膜成本仅占光伏组件成本约7%左右，但其透光率、收缩率、剥离强度、耐老化等性能指标，对光伏组件的运营寿命至关重要。

光伏组件使用寿命一般要求在25年以上，而组件的封装过程不可逆，如果在生命周期中胶膜开始黄变、龟裂，将造成电池组件的失效报废。风光装机持续高增，开启十年景气长周期。

预计2022年全球光伏新增装机量为220-260GW，并在未来几年继续保持年均60GW左右的增长，预计2025年新增全球装机量将达390-450GW，新增装机复合增速约27%。

光伏封装胶膜行业市场容量随光伏装机量增长而扩张的逻辑清晰。

我们假设容配比为1.2，1GW组件需要约0.094-0.096亿平米胶膜，而生产1亿平米胶膜需要4.7-4.8万吨粒子，测算2022年的胶膜需求为27.36亿平。

预算2022年胶膜市场规模约为382亿元，并在有望在2025年达到604亿元，年均复合增速约27%。

N型技术快速发展，POE、EPE胶膜占比将提升。

胶膜的技术路线较为稳定，其迭代更新主要基于现有系统内的配方升级和工艺设备改良。目前胶膜产品可分为EVA胶膜（普通透明和白色EVA）、POE和共挤POE胶膜（EPE）。