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2022年08月16日发布

行业要闻追踪：欧盟削减天然气用量协议正式生效。欧洲能源紧缺问题严峻，成员国于本周达成削减天然气使用量的政治协议。 考虑到住宅是欧洲天然气第一大应用领域， 在能源危机背景下， 住宅领域节能将成为必要举措。 受益于此， 热泵技术作为一种低碳供暖技术， 有望加速在欧洲应用。 建议关注推出结合热泵和光储热一体综合解决方案的【 申菱环境】 。

华为发布 2022 上半年业绩， 企业业务表现亮眼。 华为企业业务 2022 上半年实现收入 547 亿元， 同比增长 27.5%， 已成为公司新增长曲线。 其中， 如华为云、 数字能源、 智能汽车解决方案等布局正快速发展， 建议关注云基建产业链如【 中际旭创】 、 【 天孚通信】 、 【 紫光股份】 等， “ 通信+新能源”如【 中天科技】 、 【 申菱环境】 等， “ 通信+汽车” 如【 瑞可达】 等。

行业重点数据追踪： 1） 运营商数据： 据工信部数据， 截至 2022 年 6 月， 我国 5G 移动电话用户数达 4.55 亿户， 渗透率达 27.3%； 2） 5G 基站： 截至 2022年 6 月， 5G 基站总数已达到 185.4 万个； 3） 云计算及芯片厂商： 22Q1， BAT资本开支合计 181 亿元（ 同比+19%， 环比-28%） ； 22Q2， 海外三大云厂商及Meta 资本开支合计 369.95 亿美元（ 同比+20%， 环比+4%） 。 2022 年 7 月，信骅实现营收 4.27 亿新台币（ 同比+29.7%， 环比-15.4%） 。

行情回顾:本周通信（ 申万） 指数上涨 0.97%， 沪深 300 指数上涨 1.04%， 板块表现弱于大市， 相对收益-0.07%， 在申万一级行业中排名第 17。 在我们构建的通信股票池里有 149 家公司（ 不包含三大运营商） ， 本周平均涨跌幅为2.20%，各细分领域中，专网、光纤光缆等板块领涨，涨幅分别为 5.6%和 4.7%。

投资建议： 看好下半年基本面与估值共振， 三条主线进行配置： （ 1） 二季度业绩高增长或加速品种， 三季度有望延续： 物联网模组（ 移远通信） 、 光器件模块（ 天孚通信、 中际旭创） 、 通信+汽车（ 瑞可达、 鼎通科技、 永贵电器） 、 通信+新能源（ 亨通光电） 。 （ 2） 下半年行业持续高景气： 通信+汽车（ 华测导航） 、 通信+新能源（ 中天科技、 申菱环境） 。 （ 3） 低估值情况下业绩有望边际改善： ICT 设备商（ 中兴通讯、 紫光股份） 、 智能控制器（ 拓邦股份） 、 工业互联网（ 三旺通信） 。

2022 年 8 月份的重点推荐组合： 移远通信、 天孚通信、 亿联网络、 中国移动、 申菱环境。

风险提示：疫情反复风险、5G 投资建设不及预期、贸易摩擦等外部环境变化。