理工酷

2022年08月15日发布

每周一谈：7月产销持续恢复呈现淡季不淡特征

7月汽车产销同比继续保持较快增长，购置税优惠等促销政策持续发力。产销分别完成245.5万辆和242万辆，同比分别增长31.5%和29.7%。1~7月，产销分别完成1457.1万辆和1447.7万辆，产量同比增长0.8%，销量同比下降2%。

乘用车产销基本保持上月水平，呈现“淡季不淡”的特征，4、5月因疫情迟滞的产能和需求在6、7月持续释放。产销分别完成221万辆和217.4万辆，同比分别增长42.6%和40%。1~7月，产销分别完成1264.5万辆和1252.9万辆，同比分别增长10.9%和8.3%。

商用车形势依旧严峻。货车受制于需求透支、客车受制于运输需求受限，产销分别完成24.4万辆和24.6万辆，同比分别下降22.9%和21.5%。1~7月，产销分别完成192.7万辆和194.8万辆，同比分别下降36.9%和39.3%。

新能源汽车延续强势表现。产销分别完成61.7万辆和59.3万辆，同比均增长1.2倍，当月市场渗透率为24.5%。1-7月，产销分别完成327.9万辆和319.4万辆，同比均增长1.2倍，市场渗透率为22.1%。我们继续对新能源汽车产销保持乐观态度，上调全年销量目标至630万辆。

市场回顾：

截至8月12日收盘，汽车板块-0.5%，沪深300指数0.8%，汽车板块跌幅高于沪深300指数1.3个百分点。从板块排名来看，汽车行业上周涨跌幅在申万31个板块中位列第30位，表现不佳。年初至今汽车板块-3.2%，在申万31个板块中位列第5位。

子板块周涨跌幅表现：板块涨跌互现，商用载客车（5.8%）、汽车综合服务（3.5%）和其他汽车零部件（2.2%）涨幅居前，电动乘用车（-3.9%）、其他运输设备（-1.9%）和汽车电子电气系统（-1.5%）跌幅居前。

子板块年初至今涨跌幅表现：板块涨跌互现，电动乘用车（16.4%）、其他汽车零部件（7.5%）和其他运输设备（7.1%）涨幅居前，汽车综合服务（-18.9%）、汽车电子电气系统（-10.4%）和车身附件及饰件（-9.9%）跌幅居前。

涨跌幅前五名：南方轴承、常青股份、松原股份、继峰股份、金鸿顺。

涨跌幅后五名：日盈电子、旭升股份、科博达、襄阳轴承、星宇股份。

本周投资策略及重点推荐：

汽车板块应关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的。因此我们建议关注：在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长城汽车、广汽集团、理想汽车、小鹏汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、均胜电子、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等。

本周推荐组合：比亚迪20%、德赛西威20%、三花智控20%、华域汽车20%和拓普集团20%。

风险提示：汽车销量不及预期；汽车产业刺激政策落地不及预期；市场竞争加剧的风险；芯片等关键原材料短缺及原材料成本上升的风险；疫情控制不及预期。