理工酷

2022年08月14日发布

海口市临时性静态管理时间延长至13日晚上20时，13日起，海口美兰国际机场国内客运航班全面恢复常态化运行。航空出行市场扰动中修复，建议持续动态参与航空出行板块困境反转机会。

核心观点：

①局部疫情扰动未造成民航出行明显下滑，8月以来国际航线稳步修复。8月12日0—24时，全国新冠肺炎本土确诊病例646例（海南594例）。我们认为，自8月6日三亚市实行静态管理后，海南省再无一例病例外溢到外省市，且根据最新防控措施，静态管控影响时间约为一周左右，说明新政策下新冠防控对出行的影响边际效应明显减弱，根据航班管家数据，预计下一周三亚航班量能恢复到暑运高峰期的50%左右。航司方面：8月12日起，国航陆续恢复北京至伦敦、上海往返伦敦、北京往返首尔、北京往返法兰克福、北京往返东京航线；8月以来，东航恢复了杭州-马尼拉，杭州-吉隆坡，青岛-大阪等多条国际航线；南航计划于2022年8月17日起恢复广州-伦敦航线，截至目前，南航国际航班已增加至每周59班（往返计为2班），通航国家增至28个。②7月份，全国快递服务企业业务量完成96.5亿件，同比增长8.0%；业务收入完成898.2亿元，同比增长8.6%。1-7月，全国快递服务企业业务量累计完成608.6亿件，同比增长4.3%；业务收入累计完成5880.4亿元，同比增长3.7%。

行业高频动态数据跟踪：

①航空物流：8月上旬航空货运班次环比回落近10%，国际客改货航班微降②航运港口：BDI指数保持下跌态势，成品油运价格持续上涨。③快递物流：7月主要上市快递公司件量同比呈现回升趋势，申通同比增速超40%。④即时物流：高温酷暑天气，上海外卖平台发“解暑降温消费券”覆盖超市百货类商家。⑤航空出行：国内散发疫情防控有序，国际航线稳步开放。⑥公路铁路：8月首周中国公路物流运价指数为1040.05点，比上周回升0.06%。⑦交通新业态：快狗打车上半年网络货运订单增超50%，公司最新月活环比正增长。

投资建议：

动态参与航空出行板块困境反转机会。近期新冠防控方案优化，国际线航班有序增加，民航反弹趋势强劲。建议近期关注国内航空市场恢复预期增强带来的航空行业系统机会，长期关注细分航空出行市场的龙头。建议继续关注国际业务占比较大的中国国航（601111.SH）和依托出入境客流开展免税业务的上海机场（600009.SH）,关注低成本航司春秋航空（601021.SH）、支线龙头华夏航空（002928.SH）。

建议积极布局跨境物流供应链赛道机会。全球地缘政治格局发生深刻变化，产业布局与供应链演绎变革，未来中国与一带一路国家贸易有望持续增加。因此，中蒙俄、中非、中国与东盟等区域的跨境物流需求有望稳步增加。长期来看，要积极关注中国与一带一路国家开展跨境物流机会。重点推荐开展跨境矿石物流业务的嘉友国际（603871.SH），建议关注布局东南亚市场且深耕高景气制造业赛道的供应链服务商的海晨股份（300873.SZ）。

风险提示：

新冠疫情反复发生、疫情防控政策变化、交通运输政策变化等产生的风险。