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2022年08月08日发布

本周（2022.7.29-2022.8.5）建筑材料板块（SW）下跌3.67%，上证综指下跌0.81%，建材板块相对沪深300指数超额收益为-3.35%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-23.42亿元。其中水泥（SW）下跌2.54%，玻璃制造（SW）下跌0.96%，玻纤制造（SW）下跌4.87%，装修建材（SW）下跌4.92%。

【周数据总结和观点】

周期品方面，水泥：行业PB估值1.0倍处于历史最低位。需求弱复苏状态下，7月错峰停产执行力度加强，库容比开始下降，8月错峰停产天数进一步增加，供给端收缩明显，水泥价格触底开始小幅回升，旺季来临水泥价格全面反弹有望一触即发，重点关注水泥板块行情，个股关注海螺水泥等。玻璃：7月28日政治局会议表示“压实地方政府责任，保交楼、稳民生”。8月5日郑州房地产纾困专项基金设立运作方案出台，规模暂定100亿元。中国华融与阳光集团签署纾困战略合作协议，以期化解房地产市场风险。保交楼落实有望带来竣工复苏，催化玻璃板块需求，重点关注后续保交楼资金来源和到位情况。玻纤：普通玻纤供需矛盾体现，库存持续走高，价格进入趋势下行期。电子纱价格触底震荡。消费建材方面，下游需求延续弱复苏，上游乳液、铝合金、PVC等价格已经低于2021年同期，且处于下跌趋势中。沥青、天然气价格近期小幅回弹，但已经见顶回落，业绩处在复苏阶段。由于地产复苏的不确定性，推荐思路始终以低估值、业绩修复确已发生和独景气赛道为主，建议重点关注法狮龙、蒙娜丽莎、兔宝宝、志特新材和震安科技。

水泥近期市场变动：本周全国水泥市场价格环比小幅上行，涨幅为0.3%。价格上涨地区主要有河南、重庆和江苏北部，幅度10-30元/吨；价格回落地区为陕西西安，价格上涨后小幅回撤10元/吨。8月初，国内水泥市场需求环比呈现弱势复苏态势；供给端，企业继续开展错峰生产，且多数地区执行情况良好，供给收缩明显，支撑价格小幅上行。

玻璃近期市场变动：本周国内浮法玻璃均价为1652.09元/吨，较上周均价（1672.33元/吨）下降20.24元/吨，降幅1.21%。全国13省样本企业原片库存为7226万重箱，周环比-199万重箱，同比+5444万重箱。周内华北、华东、华中、华南部分厂家零星小幅上调价格，前期加工厂库存持续低位，在“买涨不买跌”下，加工厂有所备货。持续重点关注地产销售数据、保交楼资金来源和到位情况，下游加工厂订单变化以及冷修动态。

玻纤近期市场变动：本周2400tex缠绕直接纱5474.1元/吨，环比下跌2.49%，市场成交偏淡，主流产品价格降幅200-300元/吨不等。电子纱市场受供应量增加影响价格有所松动，G75价格主流报价9300-9400元/吨，环比下跌3.11%。截至7月底，玻纤企业库存53.01万吨，环比6月增加8.3万吨，同比增加29.97万吨，库存压力不断升高。

消费建材近期市场变动：消费建材需求端处于弱复苏状态，上游原材料中，本周PVC、铝合金、乳液价格继续下跌，已经低于2021年同期价格，管材企业、志特新材、坚朗五金、涂料企业等成本端持续受益；沥青和天然气价格本周小幅反弹，趋势上已见顶回落，防水和瓷砖成本压力见顶。

风险提示：地产需求回暖不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。