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2022年08月02日发布

本周行业重要变化

1、价格：六氟价格持平。2、终端：7月4周，电车上险10.4w，同/环比+117.4%/+9.8%，较6月同期-17.1%，渗透率24.6%，T出口+停产上险较6月同期上险损失1.5w+；7月1-24累计电车31.4w，特斯拉产线升级后续产能提升。

本周核心周观点

美国新能源车刺激政策重燃希望。美国时间7月27日，此前一直反对BBB方案的民主党参议员曼钦与参议院多数党领袖舒默达成共识，将在参院支持《InflationReductionActof2022》（2022通胀削减方案）。该方案中提出车企可以继续为购买全新新能源车的消费者提供7500美元的税收抵免，同时为中低收入美国人购买新能源二手车提供至多$4000的税收抵免。若党内没有出现其他异见人士，民主党人需赶在2022财年结束的9月30日前推动该法案在参议院通过。

新政将刺激美国中低端市场加速电动化。若该方案顺利通过，我们认为：1）政策端：将驱动美国市场重回高增长，预计电动化渗透率有望直追中国和欧洲；2）供给端：特斯拉仍是未来几年爆发力最强的车企之一。福特、通用等美国传统车企电动化转型全面加速，新车型不断推出，在手订单饱满；3）需求端：美国售价2-3万美元燃油车年销量在700万辆以上，但电动化渗透率仅个位数。目前油价居高不下的情况，若该方案最终落地，经济性新能源车优势进一步凸显，销量有望迎来爆发。

各车企在手订单饱满，供给侧产能加速带动销量提升。目前美国各车企在手订单饱满，销量的提升更多来自于供给侧产能加速带动。例如：特斯拉德州工厂目前周产能1000辆，预计22年底/23年初提升到5000辆/周。福特F-150Lightning在手订单约20万辆，目前年产能8万辆/年，预计2023年年中产能达到15万辆/年。

投资建议：若该方案顺利通过，特斯拉、通用、丰田等车企将重获税收抵免，美国新能源车销量有望快速提升；目前市场对欧美终端预期较为悲观，我们判断上半年欧洲主要受制于供给端，关注供给改善后欧美终端边际变化。未来美国新能源车销量爆发，松下最为收益，主要由于特斯拉占比较大。LG能源供应车企最多。看好已进入日韩电池企业的恩捷股份、贝特瑞、容百科技等国产供应商，以及进入美系车企的三花智控、拓普集团等汽零供应商。

本周重要行业事件：

壹石通1H22业绩预告点评；长安深蓝SL03新车点评；美国新能源车刺激政策点评；黑猫股份跟踪点评；LGES2Q22业绩点评；中游环节更新：推荐负极行业；特斯拉跟踪点评；银轮股份跟踪点评。

子行业推荐组合：详见后页正文。

风险提示：电动车销量不及预期；产业链竞争激烈加剧；政策变动风险。