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2022年08月01日发布

本周专题：汽车22Q2基金持仓环比提升明显重回持仓高位

22Q2基金持仓处于近1年以来高位，占3.68%，同比+1.14pp，环比+1.16pp。其中比亚迪、小康股份、长安汽车、伯特利、星宇股份等重仓股持仓市值占比环比显著提升，展望22H2，政策加持+产品力驱动加速销量增长+供应链国产化提速将成为关键推力。

本周数据：7月第四周批发日均同比+42.5%

7月第四周批发快速恢复。根据乘联会数据，7月第四周（7.18-7.24）日均批发同比+42.5%，环比+24.7%。7月前四周批发日均同比+35.2%，环比-7.7%。

本周观点：批零逐周上行优选整车+零部件

汽车智能电动巨变，重塑产业秩序，看好汽车行业黄金十年。当前汽车板块持续走强，优质个股股价不断创新高，背后是板块短期基本面向上+中期成长不断强化的逻辑在逐步兑现验证。边际上，需求端受益政策刺激如期修复，供给端加速恢复，叠加优质供给驱动下智能电动不断加速，继续看多板块。本月核心组合【伯特利、长安汽车、比亚迪、拓普集团、上声电子、新泉股份、文灿股份、春风动力】。

乘用车：乘联会预计7月狭义乘用车零售销量177万辆，同比+17.8%。需求层面依然保持乐观，7月前两周上险有所承压，第三、第四周上险迅速恢复，同比分别+1.0%、+13.3%，环比分别+11.3%、+11.7%。真实需求不悲观，我们预计7月乘用车批发同比增速有望达20%。下半年看好政策加持+产品力驱动加速销量增长。地方政策上，7月初多地又陆续发布新的地方补贴，政策支持力度不减。供给上，重磅新车密集推出，有望进一步撬动需求。坚定看好自主崛起，借助变革实现品牌向上和市占率提升，推荐【长安汽车、比亚迪、吉利汽车H、长城汽车】，受益标的【理想汽车H、小鹏汽车H、小康股份】。

零部件：电动智能重塑产业秩序，基本面反转+新定点催化，坚定看多汽车零部件。短期，量增+份额提升共振驱动收入高增，叠加原材料、汇率、海运费等利润压制因素缓解，将具备较高的业绩弹性，优选智能电动+新势力产业链+低估值龙头，推荐：

1、智能电动增量：1）智能化核心主线：优选智能驾驶-【伯特利、经纬恒润-W、德赛西威】+智能座舱-【上声电子、继峰股份】；2）轻量化高景气：铝价趋稳，业绩弹性大，叠加一体压铸大变革，优选【文灿股份、爱柯迪】，受益标的【旭升股份、广东鸿图】；

2、新势力产业链：优选【拓普集团、新泉股份、双环传动、上声电子、文灿股份】；

3、低估值龙头：优选【福耀玻璃、星宇股份】。

摩托车：据中汽协数据，6月国内中大排量摩托车销售5.6万辆，同比+57.0%，环比+17.3%。2022年上半年累计销售22.2万辆，同比+46.6%。中大排量摩托代表消费升级方向，市场潜力巨大，份额将向品牌力突出、动力总成技术领先、渠道布局完善的头部自主、合资品牌集中。推荐【春风动力、钱江摩托】，受益标的【隆鑫通用】。

本周行情：整体强于市场汽车零部件板块领涨

本周A股汽车板块上涨2.5%（流通市值加权平均，下同），在申万子行业中排名第3位，表现强于沪深300（下跌1.3%）。细分板块中，汽车零部件、其他交运设备和汽车服务分别上涨5.9%、4.1%、0.0%，乘用车、货车和客车分别下跌0.4%、2.2%、2.7%。

风险提示

汽车行业芯片供给短缺；原材料成本波动超出预期；汽车行业终端需求不及预期；汽车出口销量不及预期。