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2022年08月01日发布

电气设备11818下跌1.23%，表现弱于大盘。本周（7月25日-7月29日，下同），光伏涨2.6%，新能源汽车涨1.3%，核电涨0.49%，发电设备涨0.25%，工控自动化涨0%，锂电池跌0.52%，发电及电网跌1.45%，风电跌3.27%。涨幅前五为鸣志电器、易世达、岱勒新材、风范股份、积成电子；跌幅前五为青岛中程、宝胜股份、大金重工、璞泰来、科达利。

行业层面：电动车：国常会：延续免征新能源汽车购置税政策；美国拟延长7500美元电动车补贴；商务部：上半年锂电池出口同比增长75%；德国政府透露将计划降低电动汽车补贴；多家德国车企警告或因天然气短缺减产；比亚迪扩大召回超5.2万辆唐DM，因电池包托盘有进水风险；LG新能源计划于2023年在LG中国工厂生产磷酸铁锂电池；RedwoodMaterials计划投资35亿美元在内华达建电池材料厂；SKOn获20亿美元贷款和担保，推进欧洲第三座工厂的建设；大众汽车旗下PowerCo电池规划240Gwh，将成为欧洲最大电池制造商；大众在美国量产ID.4，预计四季度前实现月产量7000辆；金属钴报价33.3万元/吨，本周-2.1%；金属锰报价1.62万元/吨，本周-0.6%；工业级碳酸锂报价45.3万元/吨，本周+0.2%；电池级碳酸锂报价47.05万元/吨，本周+0.1%；六氟报价25.6万元/吨，本周+0.6%；工业级DMC碳酸二甲酯报价0.68万元/吨，本周+3.0%；三元523型前驱体报价11.15万元/吨，本周-2.6%；钴酸锂正极报价42.5万元/吨，本周-1.7%；百川石油焦报价0.4733万元/吨，本周+0.4%；新能源：国家能源局：上半年户用光伏8.91GW、工商业10.74GW、地面11.22GW；第一批风光大基地项目已全面开建，第二批正开展项目前期工作；继续推动新型储能的试点和示范；商务部：上半年太阳能电池出口同增95%；工信部拟牵头遏制硅料价格飙升；印海关新政：允许开发商以5%优惠价进口组件，规避基本关税；InfoLink：2022上半年电池片出货排名：通威、爱旭、润阳前三；硅料无余量可签，隆基硅片涨价2.42.5毛/片，通威电池片涨价45分/瓦；国家电投与法国电力集团签署战略合作框架协议；据SolarZoom，本周单晶硅料295元/kg，环比持平；单晶硅片166/182/210mm报价6.29/7.53/9.93元/片，环比上升3.45%/3.15%/3.98%；单晶PERC166电池报价1.28元/W，环比上升3.23%；单晶PERC组件报价1.99元/W，环比上涨0.51%；玻璃3.2mm/2.0mm报价27.5/21.15元/平，环比持平。山东发布海上风电通航安全管理办法。本周风电中标0.6GW，均为陆上：国电达拉特旗200MW，联合动力预中标（5.X，1868元/千瓦）；全州白竹60MW，金风科技预中标（5.X，2370元/千瓦，含塔筒）；全州磨子岭70MW，金风科技预中标（4.X，2628元/千瓦，含塔筒）；大唐葫芦岛250MW，中国海装预中标（4.X，1780元/千瓦）。

公司层面：汇川技术：第六期股权激励计划授予合计不超过2322.21万股，占股本0.88%。容百科技：定增募资额拟由不超60.68亿元调至不超54.28亿元。中伟股份：拟与瑞浦兰钧在锂镍钴等领域开展全面合作，预计2022-2030年双方将实现三元前驱体、磷酸铁的采销总量80-100万吨。璞泰来：1）H1净利润15.13亿元，同增95%；2）拟定增85亿元，用于年产10万吨锂电负极+9.6亿平米基膜涂覆一体化建设。华友钴业：拟受让广西时代锂电新材料基金31%财产份额的出资权。天齐锂业：1）已偿还全部剩余并购贷款约11.29亿美元。2）周复辞任副总裁职务。星源材质：1）拟将在欧洲建立锂离子电池隔膜厂投资额由不超20亿元调整为33亿元；2）董事会审议通过在瑞/伦交所发行GDR的议案。天合光能：1）天合美国收到提起诉讼相关资料，案件暂未开庭审理。2）发行可转债申请获上交所受理。爱旭股份：H1实现营收159.85亿，同增133%，净利润5.96亿元，扭亏为盈。诺德股份：全资子公司拟增资扩股并引进投资者，合计增资近20亿元；拟为惠州电子提供不超3亿元担保，为万禾天诺提供1.2亿元担保。欣旺达：发行GDR申请事宜获得中国证监会受理。金风科技：金风投资转让所有81.97%澜溪创新基金份额至海南九羽，以511.79万元转让45%澜溪资管股权。国轩高科：7月28日GDR在瑞交所上市，募资总额约6.85亿美元。杉杉股份：本次发行GDR最终价格为每份20.64美元，数量为1544万份，募集资金约为3.19亿美元。格林美：1）与瑞浦兰钧能源签署动力电池绿色循环利用战略合作协议；2）与山河智能签署工程机械电动化与电池回收利用的战略合作协议。3）发行GDR在瑞士上市，募资总额3.81亿美元。壹石通：1）H1净利润7500-8400万元，同增76%-97%；2）累计获得政府补助1184.36万元。派能科技：向特定对象发行A股股票申请获得上海证券交易所受理。英博尔：一致行动人关系解除，姜桂宾、李红雨、魏标分别持有公司股份0.48/0.14/0.07亿股，占总股本33%/10%/5%。厦钨新能：H1实现净利润5.37亿元，同增108%。南都电源：中标中国铁塔2022-2023年备电用磷酸铁锂电池产品集中招标项目，份额7%，金额2.72亿元。晶科能源：拟募资不超100亿元，用于11GW高效电池产线、8GW高自动化光伏组件产线、新倍增一期8GW高自动化组件项目、5GW太阳能组件及5GW电池产线及补流。

投资策略:电动车方面，7月国内淡季叠加特斯拉停产2周改造，终端销量预期环比小幅下降，8-9月新车交付，销量逐季向上，预计9月将创新高，全年仍预期650万辆。美国电动车政策提案重启，下周参议院有望通过，大概率7500美金补贴可延迟且取消20万辆门槛限制，刺激23年美国继续维持翻番以上增长。8月行业排产环比增10%,Q3预计环比增40-50%，高景气度持续，同时锰铁锂、钠电池、PET铜箔等新技术加快，带来增量机会。板块近期回调，估值又重回底部，而22-23年行业仍高增，因此我们继续强推电动车板块！储能方面，欧洲户储火爆，今年预计2-3倍增长，国内储能翻倍增长，招标已超30Gwh，预计户储未来三年有望连续翻倍以上增长，储能总体有望持续80%以上增长，继续强烈看好储能逆变器和储能电池高增长；光伏来看，今年欧洲需求持续超预期预计翻倍以上增长，中国市场项目多需求旺盛，美国市场开始恢复，预计2022年全球光伏装机250GW，50%增长，23年保持40%以上增长，微观来看，硅料价格历史高位，硅片和电池均明显调涨，组件7月排产龙头普遍环比小增，预计8月持平微增，下半年旺季行情明确，继续看好光伏板块成长，尤其看好逆变器、组件和金刚线环节。工控景气度低位，进口替代加速，6/7月增长相对平淡，8月开始逐步恢复，国产品牌有Alpha，看好龙头汇川。风电也进入平价时代，陆风22年需求旺盛，海风22年招标放量，23年恢复增长，原材料价格进入下行区间，零部件盈利有望改善，重点推荐零部件龙头。电网投资整体稳健，但下半年投资节奏快于上半年，重点关注新型电力系统带来结构性机会。

重点推荐标的：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、优质客户、领先技术和成本优势）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利拐点、消费类电池稳健）、锦浪科技（组串式逆变器龙头持续高增、储能逆变器爆发式增长）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、新电池技术值期待）、派能科技（户用储能电池龙头连续翻番增长、盈利能力超预期）、汇川技术（通用自动化Alpha明显、动力总成全面突破）、三花智控（热管理全球龙头、布局机器人业务）、天合光能（210组件龙头战略布局一体化、户用系统和储能爆发）、比亚迪（电动车销量和盈利超预期、刀片电池外供加速）、璞泰来（负极全球龙头、隔膜涂敷龙头）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、中伟股份（三元前聚体全球龙头、高冰镍项目投产带来弹性）、恩捷股份（湿法隔膜全球龙头、盈利能力强且稳定）、禾迈股份（微逆龙头出货有望连续翻番、欧洲&美国等出货超预期）、昱能科技（微逆龙头有望连续翻番、代工模式弹性大超预期）、晶澳科技（一体化组件龙头、2022年利润弹性可期）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon技术领先）、德业股份（并网逆变高增、储能逆变器和微逆成倍增长）、阳光电源（逆变器全球龙头、储能集成业务进入爆发期）、容百科技（高镍正极龙头、产能释放高增可期）、科达利（结构件全球龙头、优质客户放量高增可期）、固德威（组串逆变器高增长，储能电池和集成明年有望爆发）、当升科技（正极稳健龙头、盈利能力强估值低）、星源材质（隔膜龙二、量利双升）、华友钴业（镍钴盐龙头、正极前聚体龙头）、天奈科技(碳纳米管导电剂龙头，进入上量阶段)、美畅股份（金刚线龙头企业，引领薄片化和细线化迭代）、通威股份（硅料和PERC电池龙头、盈利超市场预期）、宏发股份（新老继电器全球龙头、2021年超市场预期）、德方纳米（铁锂需求超市场预期、锰铁锂技术领先）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进、估值低）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，龙头主业纯粹）、大金重工（自有优质码头，双海战略稳步推进）、日月股份（铸件龙头盈利修复弹性大）、金雷股份（陆上需求旺盛，锻造主轴龙头量利齐升）、天顺风能、三一重能、新强联、贝特瑞、禾川科技、嘉元科技、福莱特、思源电气、国电南瑞、诺德股份、大全能源、九号公司、雷赛智能、爱旭股份、金风科技、中信博。建议关注：赣锋锂业、天齐锂业、TCL中环、上机数控、欣旺达、中科电气、明阳智能、海力风电、泰胜风能、中天科技等。

风险提示：投资增速下滑，政策不及市场预期，价格竞争超市场预期