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2022年08月01日发布

行情回顾：7月25日-7月29日，电力、环保、水务板块分别下跌1.20%、1.12%、2.61%，燃气板块上涨3.81%，同期沪深300指数下跌1.61%。

智慧电网助力分布式新能源消纳，燃气管网改造带来新增长：近日，住建部、国家发改委联合印发《“十四五”全国城市基础设施建设规划》。《规划》提出的智慧电网建设有望全面提升城市电力系统调节能力和灵活性，降低分布式电源对于电网稳定性的冲击，提高电网对于新能源消纳能力，有望加速城市公共建筑等领域分布式光伏发展。发展能源互联网，探索虚拟电厂发展模式，将城市分布式电源聚合，提高能源综合利用效率，同时探索分布式电源的盈利模式，提高经济性，增强运营商的投资意愿，支撑城市电力系统清洁低碳转型。《规划》提出对老旧燃气管道更新改造，有助解决当前频发的城市燃气安全问题，加速城市燃气管网的建设进一步提高城市燃气的渗透率。城燃公司有望受益于本轮的城市燃气管网更新改造，燃气供应范围与供应效率进一步提高，围绕燃气延伸服务有望在传统供气业务之外，打开新的业绩增长点。

小荷才露尖尖角，动力电池回收不断升温：随着新能源汽车的不断增长，废旧动力电池回收处置需求日益增加。我国新能源汽车保有量由2014年的约22万辆，提升至2022年6月的1001万辆，占汽车总保有量比重由0.14%提升至3.23%，仍具有较大的成长空间；EVTank预计2026年中国理论废旧锂离子电池回收量将达到231.2万吨，市场规模或将达到943.2亿元；动力电池回收中的高价金属包括钴、锂、镍、锰等，行业发展受金属价格波动影响明显。

投资建议：城市智慧电网建设，将提高电网对分布式新能源发电的消纳能力；虚拟电厂模式有望提高城市分布式电源的综合利用效率；燃气管网更新改造将进一步提高燃气普及率，同时有望提升燃气运营商的运营效率，燃气延伸服务或将打开新的业绩增长点。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电；火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；风光运营板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力。动力电池回收行业前景广阔，部分环保企业依靠自身资源禀赋加快行业布局，谨慎推荐旺能环境。

风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力；政策推进滞后。