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概述
2022年08月01日发布
周度观点:本周政治局会议将“稳地产”放在更靠前位置,凸显中央稳地产决心,同时会议强调“保交楼、稳民生”。预计短期地产政策力度有望加大,同时地方政府或将发挥更大作用以实现保交楼。据财联社报道,本周郑州市政府召开8家房企项目情况汇报会并提出四种纾困模式,中房协与浙江房协在杭州联合主办“房地产纾困项目与金融机构对接商洽会”。随着政策持续发力,预期稳定下房地产或将继续温和修复,板块有望迎来政策宽松与销售复苏推动的基本面兑现行情。开发板块建议优选销售、投资占优,率先受益行业复苏的高信用企业,如保利发展、中国海外发展、招商蛇口、万科A、金地集团、滨江集团、天健集团等。多元化方面,随着房地产温和复苏,物管成长性及独立性担忧有望缓解,龙头物企估值有望修复,建议关注碧桂园服务、保利物业、招商积余、新城悦服务、星盛商业等。同时建议关注地产产业链投资机会。
政策环境监测:1)政治局会议:要稳定房地产市场,保交楼、稳民生;2)郑州:召开8家房企项目情况汇报会。
市场运行监测:1)成交环比回升,有望温和修复。本周(7.23-7.29)新房成交3.8万套,环比升6.3%;二手房成交1.7万套,环比升0.4%。7月(截至29日)新房日均成交同比降30.5%,较6月扩大17.2pct。随着年中冲刺完成,短期成交跌至低位,后续政策推动下有望温和修复。2)改善型需求占比环比上升。2022年6月32城商品住宅成交中,90平以上套数占比环比升0.1pct至82%。3)库存环比微升,短期稳中趋降。16城取证库存10324万平,环比升0.1%。后续随着销售去化陆续改善,库存或稳中趋降。4)土地成交、溢价率回落,一三线占比提高。上周百城土地供应建面2735万平、成交建面3987.6万平,环比降2.2%、3.1%;成交溢价率2.4%,环比降0.6pct。其中一、二、三线成交建面分别占比4.2%、31.1%、64.7%,环比分别升1.2pct、降25.6pct、升24.4pct。
资本市场监测:1)地产债:本周境内地产债发行43亿元,环比减少37亿元;海外债发行1亿美元,环比减少3.5亿美元;重点房企发行利率为3.29%-4.3%,可比发行利率均较前次下行。2)地产股:本周房地产板块涨2.85%,跑赢沪深300(-1.61%);当前地产板块PE(TTM)12.0倍,估值处于近五年78.5%分位。本周沪深港股通北向资金净流入前三房企为保利发展、金地集团、鲁商发展;南向资金净流入前三房企为碧桂园服务、中海发展、碧桂园。
风险提示:1)政策改善及时性低于预期风险;2)个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险;3)行业短期波动超出预期风险。
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