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2022年08月01日发布

持仓比例回升，特钢集中度提高：

从持仓占比看，2022年Q2公募基金重仓SW钢铁板块的总市值占比为0.7%，环比上升0.1pp，配置比例较Q1有所上升。同时，前十大重仓股持仓市值占比达到97.9%，环比上升18.8pp，机构持仓集中度迎来提升，特钢稳居配置前列，按持仓市值看，永兴材料、抚顺钢材仍占据前二，中信特钢、甬金股份、新钢股份分别上升至第三、第五和第八，久立特材、宝钢股份分别下降至第四、第七，新兴铸管、华菱钢铁取代方大特钢、方大炭素进入榜单。

投资建议：

普钢：短期来看，钢厂因亏损减产意愿仍较为强烈，下游需求无明显改善，市场情绪悲观，钢厂盈利修复有待时日。中期来看，随着钢厂减产减库持续进行，下游需求有望回暖，供需矛盾将有所缓解，基本面有望进一步改善，主要标的宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。

特钢：中长期来看，我国制造业转型升级加速，我国特钢，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，下游景气度高，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等领域高端特钢应用领域。主要标的图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。

风险提示：宏观经济下行，原材料价格波动，下游需求不及预期。