理工酷

2022年08月01日发布

行业核心观点：

上个交易周是2022年A股的第二十九个交易周。沪深300指数下跌1.61%，申万一级31个行业16个上涨，15个下跌。通信行业上周整体走势强于大盘，下跌1.23%，排名第25名，TMT行业内排名第4。根据工信部发布的2022年上半年通信业经济运行情况，上半年通信稳增长8.3%，其中新兴业务占总营收逼近两成，传统流量及电话业务占据六成，其余为互联网业务。在上半年通信增长中，新兴业务收入增长36.3%，拉动上半年整体电信收入增长5.8个百分点，成为通信业半年业绩增长中关键、主要推动力。在市场算力需求增长以及“东数西算”的政策推动下，建议长期关注云计算、IDC、大数据、物联网等新兴业务的市场增长。除此之外，从上周基金公司公布的持仓数据来看，通信+新能源赛道受资金关注度高，也建议关注相关标的的未来走势。

投资要点：

一周产业新闻：（1）工信部：上半年电信业务收入累计完成8158亿元，同比增长8.3%；（2）2022年上半年我国互联网业务收入7170亿元，同比增长0.1%；（3）金壮龙任工业和信息化部党组书记；（4）工信部：我国5G基站总数达到185.4万个占移动基站总数的17.9%；（5）光纤短缺推高价格已从创纪录低点反弹70%；（6）工信部：我国算力总规模超过150EFLOPS，位居全球第二；（7）海外组建西方最强物联网模组厂商！直面中国企业竞争；（8）量子星座开启！我国发射世界首颗量子微纳卫星；（9）抱团挑战SpaceX！欧洲两大卫星公司Eutelsat与OneWeb对等合并

投资建议：

我们认为中长期来看通信行业在数字经济作为科技行业主线的大前提下，整体的市场机会已经大于风险，不少优质赛道投资价值凸显。我们建议关注以下赛道：（1）ICT厂商：在国内运营商加大数字经济投入以及全球资本开支上行的大环境下，通信设备商行业中的部分龙头企业具有较高的业绩确定性。同时随着芯片国产化率的提高以及上游原材料价格的下降，企业的利润率或将也逐步上行。（2）光纤光缆：随着招标模式的合理化，光纤价格未来2年内有望稳中有升。同时，受益于下游流量增长、东数西算、千兆宽带、风电海缆等新需求拉动，行业基本面转好趋势有望持续。（3）光模块：2022Q1海外光器件光模块厂商同比增速复苏，国内光模块厂商近年来已占据全球半壁江山，产品矩阵充足，目前已深度布局硅光赛道，未来或将获得弯道超车的机会。（4）物联网模组：中长期来看，物联网模组行业高增速的主要驱动力还是在于物联网连接数的爆发式增长，持续看好物联网模组企业在今年的业绩成长。（5）北斗：2022年北斗产业景气持续。北斗军用市场正处在从北斗二号到北斗三号的换代期，相关市场空间达百亿。民用市场方面，建议关注智慧农业、智慧水利、智能电网以及智能驾驶等赛道所带来的市场增量。

风险因素：贸易摩擦加剧、国内5G建设不达预期、全球云计算建设增速放缓、上游原材料价格波动。