理工酷

2022年07月25日发布

主要观点:

进入Q3以来，我们认为品牌服装的景气度好于纺织制造。我们推荐三条主线：（1）所处细分行业景气度高：推荐新能源汽车内饰标的兴业科技、露营标的牧高笛；（2）品牌服装估值修复：推荐报喜鸟、锦泓集团。（3）业绩有望保持稳健的制造标的：Q2整体制造板块在海外订单回流、欧美通胀及去库存、观望621新疆棉法案落地等影响下有所放缓，推荐业绩有望保持稳健的健盛集团、华利集团。

行情回顾：跑赢上证综指1.26PCT

本周，上证综指上涨1.3%，创业板指下跌0.84%，SW纺织服装板块上涨2.56%，跑赢上证综指1.26PCT、跑赢创业板指3.4PCT，其中，SW纺织制造上涨3.78%，SW服装家纺上涨1.94%。目前，SW纺织服装行业PE为15.99。本周，纺织机械表现最好，涨幅为10.18%；电商表现最差，涨幅为0.67%。本周锦纶板块（美达股份、台华新材）等涨幅较大，我们判断和近期市场关注成本端下降的受益标的有关。

行情数据追踪：本周中国棉花价格指数下跌4.08%

截至7月22日，中国棉花328指数为15807元/吨，本周下跌4.08%。截至7月22日，中国进口棉价格指数（1%关税）为18542元/吨，本周上涨7.51%。截至7月21日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为21470元/吨，本周上涨2.54%。整体来看，国内外棉价差倒挂较上周明显扩大，目前外棉价格高于内棉价格2735元。

2022年6月，我国社会消费品零售总额38742亿元，同比上升3.1%、累计同比下降0.7%。服装鞋帽、针纺织品类5月零售总额1198亿元，同比上升1.2%、累计同比下降6.5%。

2022年前6月，网上商品和服务零售额累计同比增长3.1%，比1-5月上升0.2PCT；其中，全国实物商品网上零售额累计同比增长5.6%，增速较1-5月持平，占社会消费品零售总额的比重为25.9%；在实物商品网上零售额中，吃类，穿类和用类商品累计同比增长分别为15.7%、2.4%、5.1%。

行业新闻：英国奢侈鞋履品牌Manolo Blahnik赢回中国商标权

英国奢侈鞋履品牌Manolo Blahnik（马诺洛）宣布一场持续了22年的商标版权纠纷中胜诉，并将正式进军中国市场。

1999年，方宇舟及其所有的广州昭越鞋业有限公司提交了五项包括“MANOLO＆BLAHNIK”的商标注册申请，核定使用的商品种类覆盖了鞋履和珠宝等类别。2000年至今，Manolo Blahnik品牌一直在针对该系列商标进行上诉，希望能够将其撤销，但是始终未能成功。Manolo Blahnik在7月19日宣布，中国最高人民法院判决Manolo Blahnik品牌胜诉，并撤销了广州昭越鞋业有限公司注册的商标。

风险提示：疫情再次爆发；原材料波动风险；系统性风险。