理工酷

2022年07月25日发布

行业核心观点：

上个交易周是2022年A股的第二十八个交易周。沪深300指数下跌0.24%，申万一级31个行业25个上涨，6个下跌。通信行业上周整体走势强于大盘，上涨3.82%，排名第6名，TMT行业内排名第3。从1G到6G，移动通信技术完成了从个人需求到社会需求的发展转变。4G之前的发展集中在个人通信模式多样化的实现，4G作为数据业务爆发性增长的时代，随着智能手机的普及和消费互联网的发展，从衣食住行到医、教、娱乐，人类的日常生活实现了极大的便利；随着社会的发展以及人们需求的提升，从5G开始，通信科技发展更多集中于生产生活，5G时代将开启一个万物互联的新时代，它将实现人与人、人与物、物与物的全面互联，渗透各行各业，6G作为5G物联网的升级版本，将立志于实现世界互联，万物智联，在5G基础上全面支持整个世界的数字化。

投资要点：

一周产业新闻：（1）三大运营商6月份成绩单：5G渗透率创新高，中国电信超过60%；（2）工信部：力争全年新建开通5G基站60万个总数超过200万个；（3）IMT-2030(6G)推进组发布《6G典型场景和关键能力》白皮书；（4）“一键迁移”：5G消息生态突围任重道远！；（5）余晓晖：2023年新增算力中AI算力将达70%-80%；（6）上半年国内市场手机总体出货量累计达到1.36亿部同比下降21.7%；（7）Dell'Oro:2026年中国将占全球园区交换机收入的25%；（8）美国占据全球芯片研发支出的55.8%，中国大陆仅占3.1%。

投资建议：

我们认为中长期来看通信行业在数字经济作为科技行业主线的大前提下，整体的市场机会已经大于风险，不少优质赛道投资价值凸显。我们建议关注以下赛道：（1）ICT厂商：在国内运营商加大数字经济投入以及全球资本开支上行的大环境下，通信设备商行业中的部分龙头企业具有较高的业绩确定性。同时随着芯片国产化率的提高以及上游原材料价格的下降，企业的利润率或将也逐步上行。（2）光纤光缆：随着招标模式的合理化，光纤价格未来2年内有望稳中有升。同时，受益于下游流量增长、东数西算、千兆宽带、风电海缆等新需求拉动，行业基本面转好趋势有望持续。（3）光模块：2022Q1海外光器件光模块厂商同比增速复苏，国内光模块厂商近年来已占据全球半壁江山，产品矩阵充足，目前已深度布局硅光赛道，未来或将获得弯道超车的机会。（4）物联网模组：中长期来看，物联网模组行业高增速的主要驱动力还是在于物联网连接数的爆发式增长，持续看好物联网模组企业在今年的业绩成长。（5）北斗：2022年北斗产业景气持续。北斗军用市场正处在从北斗二号到北斗三号的换代期，相关市场空间达百亿。民用市场方面，建议关注智慧农业、智慧水利、智能电网以及智能驾驶等赛道所带来的市场增量。

风险因素：贸易摩擦加剧、国内5G建设不达预期、全球云计算建设增速放缓、上游原材料价格波动。