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2022年07月18日发布

一、H1疫情影响利润表现，H2有望迎来业绩释放

我们统计申万计算机行业个股半年度业绩预告情况，一共74家具有半年度业绩预告数据，其中21家首亏，27家续亏，26家盈利（其中3家扭亏为盈：卫士通、神州数码、真视通）。

我们发现H1归母净利润疫情以来出现明显下滑，2022年，66家公司归母净利润之和出现2019年以来的首次负值。

我们选取预告数据超过3家的子行业，计算2022H1归母净利润之和（取预告中间值），发现能源IT是唯一实现归母净利润同比正增长的子行业。

我们认为，收入季节性特征、国内疫情、研发投入增加、持有资产的公允价值波动是影响利润表现的主因。

我们认为：随着疫情可控，相关公司加大市场拓展力度，叠加需求侧、供给侧改善，2022年下半年有望迎来业绩释放。

二、细分行业龙头：能源IT表现亮眼，智能驾驶龙头保持高增长

受益于新能源、储能等增量拉动，能源IT表现亮眼，具有预告数据的4家公司均实现归母净利润同比增长：朗新科技（60.00%）、国能日新（30.50%）、国电南自（74.17%）、泽宇智能（97.17%）。

受益于汽车电动化、智能化趋势，智能驾驶景气度高。根据业绩预告，中科创达营收、归母净利润均实现45%左右高增长，四维图新营收两位数增长，亏损缩窄。

受益于金融行业数字化转型等影响，预计恒生电子营收同比两位数增长，由于投入加大，预计归母净利润有所下滑。

受益于数字化以及国产化，预计用友网络主营业务实现近20%的增长，由于投入加大，预计归母净利润有所下滑。

受益于数字化应用深入以及网络攻防常态化，网络安全相关个股收入持续增长。根据业绩预告，卫士通营业收入增长超过50%，扭亏为盈。启明星辰营业收入较上年同期增长约15%-18%，由于投入加大，归母净利润有所下滑。天融信营业收入实现20%以上增长，亏损比上年同期略有增加。

三、相关投资主线及受益标的

建议关注中报预增的高景气子行业个股。

能源IT：能源数字化龙头企业+能源互联网唯一平台企业【朗新科技】，能源IT隐形冠军【东方电子】，新能源SaaS龙头【国能日新】。

智能驾驶：重点推荐车载OS龙头【中科创达】、智能座舱龙头【德赛西威】（汽车组联合覆盖）、高精度地图领军【四维图新】。

投资建议

重申坚定看好云计算SaaS、能源IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、云计算SaaS：重点推荐企业级SaaS龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。2、新能源IT：重点推荐能源SaaS龙头朗新科技（通信组联合覆盖）、配网调度先头兵东方电子、国产能源BIM软件龙头恒华科技。3、金融科技：重点推荐证券IT恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐车载OS龙头中科创达、智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、信创：国产WPS龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产中间件龙头东方通，国产PDF龙头福昕软件，国产服务器龙头中科曙光。

风险提示

市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。