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2022年07月17日发布

我们认为 2022 年中国经济保增长压力持续增加，出口型制造业景气度环比加速下滑。受上游涨价，出口订单下滑以及国内疫情扩散影响需求和生产影响，制造业二季度经营承压。 从基本面的角度， 2022 年需要紧抓数字化和智能化、双碳目标和绿色化以及内循环建设和供应链重构是当前以及未来明确的三个重大趋势， 重点关注国内数字经济新基建以及新能源和半导体等先进制造专用设备、业绩恢复超预期以及十四五规划继续加强的国产化替代基础件相关标的。

本周是 2022 年 7 月第 3 周， 本周电力设备、通信、环保、公用事业和汽车等板块表现居前，但只有电力设备和通信板块周度收红， 银行、房地产、有色、煤炭和非银等板块表现较差。 同花顺概念板块中一体化压铸、虚拟电厂、储能、智能电网和风电等板块表现较好， 快手概念、数据安全、租售同权、金属锌和智能音箱等板块表现较差。

本周市场总体呈调整态势。上证指数主要时间都运行在 3300 点以下，周线收光头阴线；创业板综、科创 50 指数也呈调整态势，但周线收带下影线的中阴，存在一定的抵抗。从量能来看， 上证和创业板综指环比放量， 下周主要指数有可能继续调整， 强势板块仍维持轮动态势。

我们认为下周市场调整压力仍维持高位，赛道板块不宜再追涨，还是秉持波段思路操作逢高适当减仓，继续重点关注那些强势赛道中的补涨机会，风电、氢能及核能板块也可能存在补涨轮动的机会。

短期资金行为不改变中期趋势，投资者应根据资金性质选择合适策略和投资周期。 三季度的核心是制造业的复工复产和业绩修复，上游大宗原材料和能源价格有所调整，国外受能源给供给缺口影响，产出继续受限，国内制造业出口数据仍较好，国外出口需求好于预期。 国产化仍是资本市场关注的核心，相关受益赛道仍将是资本配置的重点。

基本面投资，我们还是建议优选那些 22 年行业景气度持续的专精特新子行业，做中期以上的配置。重点配置基本面良好超跌个股，关注确定性强估值合理板块。中期仍重点关注增长与估值匹配的成长性科技制造业企业以及双碳背景下新型优质赛道板块，我们仍维持继续优选有业绩或增长预期支撑的航天军工板块（民参军、导弹）、新能源LED 和 VR）标的。

相关标的有：锋龙股份、 蜀道装备、川润股份、利君股份、 智明达、 新莱应材、通裕重工、上海沪工、中密控股、东方电气、兰石重装、厚普股份、应流股份、中航电测、中海油服、恒立液压、沪电股份、兴森科技、春秋电子、保隆科技、时代电气、新洁能、斯达半导等。

市场表现

申万一级机械设备行业，周涨幅前五个股为宝馨科技、世嘉科技、祥鑫科技、江苏北人和恒润股份，涨幅分别为 46.57%、 45.99%、 30.75%、 28.54%和 28.46%。跌幅前五的个股为弘讯科技、川润股份、哈工智能、新益昌和咸亨国际，跌幅分别为-17.07%、 -16.67%、-14.53%、 -13.00%和-11.60%。本周主要指数多微跌，机械板块表现较好,涨幅前十的公司涨幅在 20%以上，跌幅前十的公司跌幅都在 10%以外，行业个股整体涨跌互现。

申万一级国防军工行业，周涨幅前五个股为亚星锚链、光威复材、合众思壮、纵横股份和大立科技，涨幅分别为 17.40%、 13.47%、 10.92%、 10.01%和 8.75%。跌幅前五的个股为雷科防务、中国海防、奥普光电、航天发展和天箭科技，跌幅分别为-11.21%、-10.37%、-9.61%、 -8.97%和-8.68%。本周主要指数多微跌，国防军工板块表现较好,涨幅前四的公司涨幅在 10%以上，跌幅前二的公司跌幅在 10%以外，行业个股整体涨跌互现。

申万一级电力设备行业，周涨幅前五个股为周涨幅前五个股为新特电气、南网科技、望变电气、金龙羽和久盛电气，涨幅分别为 69.62%、 58.73%、 32.63%、 28.68%和 37.40%。跌幅前五的个股为石大胜华、天际股份、贝特瑞、连城数控和爱康科技，跌幅分别为-16.91%、 -11.49%、 -9.58%、 -8.44%和-8.41%。本周主要指数多微跌，电力设备表现较好，涨幅前十的公司涨幅在 20%以上，跌幅前二的公司跌幅都在 10%以外，行业个股整体涨多跌少。

行业动态

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3. 鸿蒙 3.0 将于本月底发布 更注重 B 端应用 这些公司与华为深度合作（财联社）

风险提示

产业政策推动和执行低于预期，市场风格变化带来机械行业估值中枢下行，成本上行带来的盈利能力持续下降压力。（风电、储能、氢能和核能）等相关先进制造板块进口替代逻辑相关标的的投资逻辑，同时，继续适度持有景气度拐点的科技板块（第三代半导体、大数据、汽车智能、 Mini