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行业估值处于5年低位,结构性需求强劲

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概述

2022年07月17日发布

本周电子板块表现:板块继续回调,估值处于近5年低位

本周大盘指数全部收跌,上证指数、 深圳成指、创业板指分别下跌3.81%、3.47%、 2.03%;电子板块跟随大盘下跌4.81%, 在各板块中位居下游,板块继续回调,估值处于近5年低位。在电子行业细分板块中, 仅品牌消费电子本周涨幅为正,上涨0.94%; 模拟芯片设计、半导体设备、半导体材料跌幅较大,分别下跌11.77%、 7.51%、 6.22%。

本周电子板块个股表现:

从个股表现来看, 天津普林、奥海科技、 福蓉科技领涨,分别上涨 29.92%、26.46%、 23.89%,公司主要业务分别为印刷电路板、 充电器、消费电子终端铝制材料; 卓胜微、富满微、振邦智能领跌,分别下跌 20.28%、 16.76%、16.22%,公司主要业务分别为射频芯片、驱动 IC、低压电器类产品。

台积电法说会: Q2业绩持续新高,预计未来几年维持15%以上增长

本周台积电召开法说会并公布二季度财报, 22Q2营收5431.41亿台币( 181.6亿美元) ,同比增长43.5%;受HPC、 IOT、 汽车业务的强劲增长,营收环比继续保持增长( +8.8%)。 公司预计22Q3营收有望再创新高,为198-206亿美元;公司总裁魏哲家表示23年芯片需求进入下滑周期,但是结构性需求的强劲增长依然能维持台积电未来几年15-20%的年复合增长率。

投资建议

本周我们发布了华润微深度报告《 功率IDM本土龙头,全产业链一体化运营》 。 当前电子板块内部呈现结构性景气度分化, 其中新能源汽车/双碳/AIOT等需求依旧旺盛,我们认为与之相关的数字模拟设计、功率半导体公司业绩有望持续增长, 重点标的国芯科技/新洁能/闻泰科技/华润微。此外,本周半导体设备材料公司陆续发布业中报业绩预增公告,行业景气度持续提升, 随着国内晶圆厂扩产进度顺利,将继续推动国产化进程,因此我们长期看好半导体设备及材料,重点标的盛美上海/华海清科。

风险提示

新冠疫情反复的风险; 新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期;晶圆厂扩产不及预期的风险; 消费电子端需求进一步下行的风险

理工酷提示:

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