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2022年07月17日发布

本周电子板块表现：板块继续回调，估值处于近5年低位

本周大盘指数全部收跌，上证指数、 深圳成指、创业板指分别下跌3.81%、3.47%、 2.03%；电子板块跟随大盘下跌4.81%， 在各板块中位居下游，板块继续回调，估值处于近5年低位。在电子行业细分板块中， 仅品牌消费电子本周涨幅为正，上涨0.94%； 模拟芯片设计、半导体设备、半导体材料跌幅较大，分别下跌11.77%、 7.51%、 6.22%。

本周电子板块个股表现：

从个股表现来看， 天津普林、奥海科技、 福蓉科技领涨，分别上涨 29.92%、26.46%、 23.89%，公司主要业务分别为印刷电路板、 充电器、消费电子终端铝制材料； 卓胜微、富满微、振邦智能领跌，分别下跌 20.28%、 16.76%、16.22%，公司主要业务分别为射频芯片、驱动 IC、低压电器类产品。

台积电法说会： Q2业绩持续新高，预计未来几年维持15%以上增长

本周台积电召开法说会并公布二季度财报， 22Q2营收5431.41亿台币（ 181.6亿美元） ，同比增长43.5%；受HPC、 IOT、 汽车业务的强劲增长，营收环比继续保持增长（ +8.8%）。 公司预计22Q3营收有望再创新高，为198-206亿美元；公司总裁魏哲家表示23年芯片需求进入下滑周期，但是结构性需求的强劲增长依然能维持台积电未来几年15-20%的年复合增长率。

投资建议

本周我们发布了华润微深度报告《 功率IDM本土龙头，全产业链一体化运营》 。 当前电子板块内部呈现结构性景气度分化， 其中新能源汽车/双碳/AIOT等需求依旧旺盛，我们认为与之相关的数字模拟设计、功率半导体公司业绩有望持续增长， 重点标的国芯科技/新洁能/闻泰科技/华润微。此外，本周半导体设备材料公司陆续发布业中报业绩预增公告，行业景气度持续提升， 随着国内晶圆厂扩产进度顺利，将继续推动国产化进程，因此我们长期看好半导体设备及材料，重点标的盛美上海/华海清科。

风险提示

新冠疫情反复的风险； 新能源汽车及光伏等新兴产业增速低于预期；晶圆厂扩产不及预期的风险； 消费电子端需求进一步下行的风险