理工酷

2022年07月12日发布

核心观点

深圳发布智能网联车管理条例，允许满足条件的L3+级车型上路

1、条例明确了高阶自动驾驶汽车购置、使用环节的细节和责任判定。1）允许满足条件的智能网联汽车销售、上路和运营。7月6日深圳市发布《深圳经济特区智能网联汽车管理条例》，将于8月1日起实施。条例涉及的智能网联汽车包括有条件自动驾驶、高度自动驾驶和完全自动驾驶三种类型（可与L3-L5级对应），允许列入国家汽车产品目录或者深圳市智能网联汽车产品目录的车型在取得准入和登记后销售、上路和运营；2）明确责任：驾驶人、车主、生产方、销售方视情况担责。条例规定，L3&L4级车型需配备驾驶人，发生交通违法或者有责任的事故，由驾驶人承担违法和赔偿责任；L5级别可以不配备驾驶人，在无驾驶人期间发生违法或事故，原则上由车辆所有人、管理人承担违法和赔偿责任。此外，因智能网联汽车存在缺陷造成损害的，车辆驾驶人或者所有人、管理人赔偿后，可以依法向生产者、销售者请求赔偿。

2、本土产业链深度布局，高阶智能化有望加速落地。1）主机厂&信息技术巨头广泛合作布局智能化。2015年至今，长安、长城、广汽、北汽、奇瑞、小康等陆续与华为达成合作；长城、比亚迪、广汽、北汽、吉利、奇瑞、一汽等与百度达成合作；长安、上汽、比亚迪、广汽等战略投资智能驾驶领域初创公司（地平线、Momenta、速腾聚创等）；长安、上汽、比亚迪、吉利、一汽等采用独资或合资方式创立智能网联汽车公司；2）高阶智能驾驶技术布局逐步进入收获期。目前我国过半数主流主机厂已推出满足L3级别智能驾驶硬件要求的车型，多家主机厂将2025年前后作为实现L4/L5级别自动驾驶的目标时点。随着更多地区的相关配套政策得到完善，高阶自动驾驶布局有望加速步入兑现区。

6月车市批发量恢复至年内高点，整车集团集体向好

1、6月车市：批发已恢复至年初高点，3季度有望逐步迎来需求释放据乘联会初步统计，6月乘用车批售量为211万，同/环比分别+37%/+33%；零售量为193万，同/环比分别+22%/+42%。6月乘用车批发量已恢复至今年1月份高点，零售恢复略有滞后，市场处于累库阶段，为下半年需求释放储备；

2、整车集团集体向好。1）上汽集团6月销量48.4万，同/环比分别+47%/+33%。其中上汽大众/上汽通用分别同比+94%/+47%，上汽乘用车/上汽通用五菱分别同比+76%/+29%；2）广汽集团6月销量23.4万，同/环比分别+41%/+28%。除了创历史新高的广汽埃安外，广汽本田/广汽丰田/广汽乘用车销量分别同比+38%/+38%/+31%；3）长安汽车6月销量20.7万，同/环比分别+20%/+37%。其中重庆长安/河北长安/合肥长安分别同比+1%/+29%/-26%，长安福特/长安马自达分别同比-7%/+6%；4）长城汽车6月销量10.1万，同/环比分别+1%/+26%。其中，坦克/欧拉品牌同比分别+99%/+7%，哈弗/WEY分别-14%/-39%；5）奇瑞集团6月销量10.5万，同/环比分别+44%/+23%。其中奇瑞/星途/捷途品牌分别同比+59%/+11%/+33%。

投资建议：整车方面推荐产品周期上行的长安汽车、长城汽车、上汽集团、比亚迪，关注广汽集团、江淮汽车、江铃汽车。汽车电子相关零部件供应商充分受益智能化进程加速，推荐拓普集团（智能底盘tier0.5供应商）、伯特利（EPB+线控制动）、星宇股份（智能车灯）、中鼎股份（空悬）、德赛西威（智能座舱系统）、科博达（灯控）。

风险提示：政策效果不及预期，缺芯缓解进度不及预期，需求复苏不及预期，汽车电动化、智能化发展不及预期。