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2021年06月28日发布

投资摘要：

每周一谈：低速电动车规范管理起步 纳入“微电”

工信部对新版国标 GB/T-28382 《纯电动乘用车技术条件》公开征求意见， 增加了微型低速纯电动乘用车的定义和标准。新标准的推出将开创“微型低速纯电动乘用车（微电）”新品类，标志着低速电动车规范化管理的开始。

1、行业特点：低速电动车作为纯电动车发展的副产物，售价低且无需上牌。低速电动车市场本身具有市场容量大（100 家企业、200 万产能）、技术水平低、安全隐患高的特点。

2、标准意义：从产品本身层面对其进行规范化管理迈出的实质一步。基于安全要求不降低的原则，结合其本身低速化、小型化、轻量化的特点进行规范：

规范分类：将座位数在 4 座及以下、最高车速小于 70 km/h 的纯电动乘用车单独归为微型低速纯电动乘用车，为后续纳入规范车辆管理体系打下基础。

明确要求：在外廓尺寸、整车整备质量、轮胎、电安全、超速限制、制动性能、稳定性、动力性能、可靠性的要求，并新增了充电接口的要求和标志标识要求。

3、企业应对和产业机会：由于 A00 级别车型可对“微电”向下兼容，随着对近200 万容量的“微电”市场的逐步吸纳，我们认为 A00 级和“微电”市场有望会成为纯电动乘用车市场增长最快的领域。对“微电”领域玩家产生影响：

对低速纯电动乘用车企业：产品升级+获取资质。雷丁、宝雅、御捷、新日、领途等头部低速电动车企业积累了较好技术实力，通过收购和升级获得乘用车生产资质；

对现有乘用车企业：产品向下兼容+代工微电车企。一方面，对于多数传统乘用车企已经拥有 A00 级别纯电乘用车，如五菱宏光 MINI EV、奇瑞 eQ、长安奔奔 E-Star 等热销车型，向下兼容扩展微电几乎不存在技术难度；另一方面，部分传统车企已经与低速电动车企合作，盘活了过剩产能。总体来看，规范后的微电市场将是传统的纯电动乘用车市场的有效补充，能够给市场带来可观的增量规模。建议关注拥有升级潜力的低速电动车企业：如新日股份；在 A00 市场布局良好，具有下沉实力的传统乘用车企业：如长安汽车、长城汽车；以及随着规范管理对国产电动车零部件企业及电池产业链企业的增量机会。

市场回顾：

截至 6 月 25 日收盘，汽车板块上涨 2.7%，沪深 300 指数上涨 2.7%，汽车板块涨幅与沪深 300 指数持平。

从板块排名来看，汽车行业上周涨幅在申万 28 个板块中位列第 13 位。年初至今上涨 9.4%，在申万 28 个板块中位列第 7 位。

子板块周涨跌幅分别为：乘用车(+3.3%)，商用载货车(+2.4%)，商用载客车(+0.9%)，汽车零部件(+2.4%)，汽车服务(+4.7%)。 子板块年初至今涨跌幅分别为：乘用车(+20.4%)，商用载货车(-0.9%)，商用载客车(-21.3%)，汽车零部件(+4.8%)，汽车服务(+11.9%)。

涨跌幅前五名：江淮汽车、均胜电子、旷达科技、ST 八菱、大东方。

涨跌幅后五名：*ST 斯太、新日股份、ST 海马、春风动力、亚太股份。