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2022年07月12日发布

投资要点：

6月锂电池板块指数显著强于沪深300指数。2022年6月，锂电池指数上涨19.70%，新能源汽车指数上涨18.46%，而同期沪深300指数上涨9.84%，锂电池指数显著强于沪深300指数。

6月我国新能源汽车销售创历史新高。2022年6月，我国新能源汽车销售59.60万辆，同比增长132.81%，环比5月增长33.33%，6月月度销量占比23.82%，销量占比持续创同期新高，增长主要与各地政府稳增长政策出台、消费者认同度显著提升等有关，环比恢复增长主要系复工复产总体有序。2022年5月，我国动力电池装机18.56GWh，同比增长90.30%，其中三元材料占比44.73%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。

上游原材料价格涨跌互现。截止2022年7月11日，电池级碳酸锂价格为48.25万元/吨，较6月初上涨0.84%，短期预计维持高位震荡;氢氧化锂价格为49.09万元/吨，较6月初价格持平，短期预计维持高位震荡。电解钴价格36.0万元/吨，较6月初回落20.7%，短期总体高位震荡；钴酸锂价格46.5万元/吨，较6月初回落8.64%；三元523正极材料价格33.2万元/吨，较6月初回落2.09%；磷酸铁锂价格15.6万元/吨，较6月初持平，短期预计高位震荡。六氟磷酸锂价格为25.25万元/吨，较6月初下降4.72%，短期预计高位震荡为主；电解液为6.70万元/吨，较6月初下降11.84%，预计高位震荡为主。

维持行业“强于大市”投资评级。截止2022年7月8日：锂电池和创业板估值分别为49.52倍和42.32倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。6月锂电池板块总体显著强于主要指数表现，主要系行业景气持续向上，且板块中部分优质标的估值偏低，同时近期行业政策密接出台，汽车产业成为提升经济的重要抓手。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气总体持续向上。结合前期行业走势、目前行业估值水平和板块个股业绩增长预期，短期建议持续关注板块投资机会，但仍需密切关注主要指数走势。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。

风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。