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2022年07月05日发布

6 月终端交付量强势反弹， 蔚小理重回巅峰，哪吒、零跑、埃安再创新高。

2022 年 7 月 1 日，蔚来、理想、小鹏、哪吒、零跑、极氪、 广汽埃安和AITO 共 8 家主机厂公布了 6 月份的终端交付数据。 小鹏汽车 6 月交付15295 辆，环比+51.06%，同比+132.98%，其中 P7 交付 8045 辆、 P5 交付5598 辆、 G3/G3i 交付 1652 辆，高单价、 高毛利车型占比持续提升。 2022年累计交付 68983 辆，同比+124.42%。 蔚来汽车 6 月交付 12961 辆，环比+84.52%，同比+60.35%，其中 ET7 交付 4349 辆，环比+154.77%。 2022年累计交付 50827 辆，同比+21.14%。 理想汽车 6 月交付 13024 辆，环比+13.29%，同比+68.86%。 2022 年累计交付 60403 辆，同比+100.32%。 哪吒汽车 6 月交付 13157 辆，环比+19.51%，同比+156.07%， 2022 年累计交付 63131 辆，同比+199.14%。 零跑 6 月交付 11259 辆，环比+11.82%，同比+185.69%， 2022 年累计交付 51994 辆，同比+265%。 极氪 6 月交付4302 辆，环比-0.65%， 2022 年累计交付 19010 辆，自 2021 年 10 月交付以来，累计交付 25017 辆。 广汽埃安 6 月交付 24109 辆，环比+14.5%，同比+182%， 2022 年累计交付 100251 辆， 同比+134%。 AITO 6 月交付7021 辆，环比+40.25%，自 2022 年 3 月交付以来累计交付 18317 辆。

整体来看， 2022 年 6 月， 8 家合计交付 101128 辆， 同比+141.68%， 环比+26.23%， 各家交付量同环比大幅改善。 广汽埃安以 24109 辆的交付量拔得头筹， 哪吒、零跑、埃安的交付量均创历史新高，蔚来、理想、小鹏的交付量重回去年末的巅峰时期。 AITO 旗下的问界 M5 交付量快速爬坡， 6 月交付破 7000 台， 7 月有望交付破万； 理想凭借一款车型完成单月 1.3 万台的交付量， 产品竞争力强。值得一提的是， 5 月相对表现欠佳的的蔚来汽车， 6 月交付环比大幅改善，归队交付万台的阵营， 并且 ET7交付量继续攀升，环比+154.77%。 7 月 1 日，蔚来官方表示其供应链和整车生产已全面恢复，上海等地的交付工作步入正轨，位于新桥智能电动汽车产业园区的蔚来第二生产基地也将于 Q3 正式投产。

我们认为，本轮疫情的影响基本修复， 6 月各家生产端和交付端回归正常水平。 根据我们的测算， 6 月新能源乘用车市场总销量有望突破 50 万。

新车发布周期已至， 新车型助力下半年国内新能源市场腾飞。

6 月起各家新势力陆续发布新车型，蔚来 ES7 于 6 月 15 日发布，理想 L9于 6 月 21 日发布， 新车搭载各家前沿技术，软硬件配置及性能大幅提升。蔚来 ES7 基于蔚来第二代高效电驱平台，搭载双电机智能四驱系统， 整车最大功率 480 千瓦，最大扭矩 850N· m，零百加速仅为 3.9s， CLTC 工况续航里程 930km。座舱搭载第二代智能系统 Banyan， AI 算力、图形处理、多媒体处理等能

由全面提升。智驾平台 NAD 采用 4 颗英伟达 DRIVEOrin 芯片，总算力 1016Tops，配备 1 颗激光雷达、 7 颗 800 万像素摄像头、 4 颗 300 万像素摄像头， 5 颗毫米波雷达以及 33 个高性能感知硬件。理想 L9 搭载双电机智能四驱系统，最大功率 330 千瓦，最大扭矩 620N· m，零百加速 5.3s， CLTC 综合续航里程 1315km。 智能座舱处理器搭载双高通 8155 芯片， 智驾平台 AD Max 搭载 2 颗英伟达 Orin-X 芯片，总算力 508Tops，配备 1 颗激光雷达、 6 颗 800 万像素摄像头、 5 颗 200万像素摄像头、 12 颗超声波雷达等硬件。 AITO 旗下的问界 M7 将于 7 月4 日上市， 小鹏 G9 将于 9 月发布。

5 月国内新能源乘用车渗透率 26.3%。 我们认为， 下半年随着新车型上市，带动新能源市场关注度提升，各家供应链修复，产能加速释放。新车型+消费刺激+产能提升，下半年新能源车有望加速放量，渗透率持续提升。

风险提示： 公司新车交付量不及预期、新能源汽车渗透率增长不及预期、芯片及动力电池等零部件供应不稳定、疫情形势不及预期影响车辆生产销售、新产品推出不及预期。