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2022年07月04日发布

主要观点：

本周有色金属跑赢大盘， 涨幅为 4.28%。同期上证指数涨幅为 1.13%，收报于 3387.64 点；深证成指涨幅为 1.37%，收报于 12860.36 点；沪深 300 涨幅为 1.64%，收报于 4466.72 点。

基本金属

本周基本金属期现市场普遍下跌。期货市场：LME 铜、铝、锌、铅、锡、镍较上周同期下跌 1.19%、0.97%、10.03%、1.06%、0.23%、5.42%。国内现货市场： 铅较上周同期上涨 0.51%， 铜、 铝、 锌、 铅、镍、锡较上周同期下跌 1.88%、0.52%、5.90%、2.91%、7.66%。

美联储不改加息步伐，市场对经济担忧情绪蔓延，有色金属持续承压。而国内稳增长措施逐步起效，阶段性反弹可期。 铜： 本周铜价震荡下跌。 美国经济放缓，宏观利空格局不变，铜价继续承压。海外矿端扰动未消， Las bambas 铜矿与抗议社区对话协商，短期影响供应。国内冶炼厂陆续复产并且进口铜增加，精铜供应延续回升态势，国内需求表现疲弱，但下游因价格大跌补货需求提升，预期消费温和恢复。库存方面，截至本周五，SHFE 铜库存约为 6.67 万吨，较上周同期上涨 16.64%。铝：本周铝价窄幅震荡。国内铝厂积极推动投复产计划， 电解铝产能稳步提升。 需求方面， 国内疫情好转叠加政策端利好，有望拉涨下游消费，近期铝价下调导致下游市场对铝补库意愿提升，铝市场库存持续探底，给予铝价较好支撑。 截至本周五， SHFE 铝库存为 21.10 万吨，上周同期下跌 12.01%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、明泰铝业、驰宏锌锗。

新能源金属

本周新能源金属价格表现持续分化。 钴： 本周钴价持续下跌，截至本周五，长江现货钴价为 38.00 万元/吨，较上周下跌 5.00%。硫酸钴、四氧化三钴价格分别为 7.25 万元/吨、25.50 万元/吨，较上周下跌3.97%、 5.56%。 本周钴市表现供需双弱，钴供应较为充足， 下游 3C市场需求难以提振。并且钴原料价格下滑，成本端支撑减弱， 钴价将维持弱势运行。 锂：本周锂盐价格持稳。 截止周五，碳酸锂价格为 47.0万元/吨，较上周上涨 0.21%，氢氧化锂价格稳定在 49.09 万元/吨。

锂资源供应紧张格局短期难改，PLS 锂矿拍卖价格从成本端奠定高价基础。国内新能源汽车产业链持续高景气，有效刺激锂盐市场需求回暖。目前现货市场低价货源有限，下游厂商仍以刚需采购为主，随着厂家逐步复工复产， 市场需求全面复苏有望继续抬高锂盐价格。 建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。

贵金属

本周贵金属价格普遍下跌。黄金：截至本周五， COMEX 黄金价格为1808.0 美元/盎司，较上周下跌 1.10%；伦敦现货黄金为 1817.0 美元/盎司，较上周下跌 0.46%。白银：COMEX 白银价格为 20.25 美元/盎司， 较上周下跌 4.19%；伦敦现货白银价格为 20.42 美元/盎司，下跌 2.13%。 美联储发表鹰派讲话将积极加息以对抗通货膨胀，美元指数强势上涨，金价承压自高位大幅回落。近期 G7 禁止进口俄罗斯黄金并商讨强化对俄罗斯的制裁， 地缘局势紧张叠加，为金价提供部分支撑。此外， 美国经济数据表现不佳， 而通胀指标未见明显回落态势，后续将继续关注美联储加息进程。 建议关注：赤峰黄金、 山东黄金、银泰黄金。

风险提示

需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。