理工酷

2022年06月28日发布

本周看点

五菱宏光MINI再夺销量冠军，特斯拉ModelY同比大增长

贝瑞特加码负极材料，促进全球化产业链布局

比亚迪广西南宁第三个动力电池工厂落地

多氟多联合巨湾技研共同生产快充电芯

江苏超电新能源10GWh超级快充动力电池项目签约

锂电材料价格

钴产品：电解钴（39.0万元/吨，-9.30%）；四氧化三钴（28.5万元/吨，-3.39%）；硫酸钴（8.45万元/吨，0.00%）；

锂产品：金属锂（297.0万元/吨，0.00%）；碳酸锂（46.0万元/吨，0.66%），氢氧化锂（47.3万元/吨，0.00%）；

镍产品：电解镍（18.8万元/吨，-9.18%），硫酸镍（4.3万元/吨，0.00%）；

中游材料：三元正极（523动力型33.75万元/吨，0.00%；622单晶型36.5万元/吨，0.00%；811单晶型39.25万元/吨，0.00%）；磷酸铁锂（15.5万元/吨，0.00%）；负极（人造石墨（310-320mAh/g）3.6万元/吨，0.00%；人造石墨（330-340mAh/g）5.6万元/吨，0.00%；人造石墨（340-360mAh/g）7.3万元/吨，0.00%）；隔膜（7+2μm涂覆2.6元/平，0.00%；9+3μm涂覆2.18元/平，-0.91%）；电解液（铁锂型7.3万元/吨，0.00%；三元型9.00万元/吨，-12.45%；六氟磷酸锂24.5万元/吨，0.00%）

投资建议与投资标的

新能源汽车保有量渗透率仍较低，存量市场替代具备极大前景。2021年国内汽车保有量达3.02亿辆，其中新能源汽车的保有量仅784万辆，新能源汽车的保有量渗透率不足3%，远低于2021年新车销量渗透率（13.3%），电动车在存量市场的替代空间极大。存量汽车市场车龄老化加快，油车即将进入大批量置换时间段。当前存量市场中，10年以上车龄的保有量为0.64亿辆，占比达到23%，随着车龄结构老化加快，预计到2025年10年以上车龄的保有量将达到40%以上；而目前非营运车辆报废年限在10-12年，运营类报废年限则更短，油车即将进入大批量置换阶段，考虑换购周期逐步变短，未来汽车存量市场的替换需求将快速增长。

车企加快燃油车停售计划，电动车供给端持续改善。比亚迪已率先从今年3月开始停售燃油车，长安、北汽等国内车企均计划在2025年停售燃油车，合资品牌在燃油车品类的销量也将逐步退出，预计未来油车在新车销售的占比将持续下降。考虑到主流车企在电动化上的战略力度加大，电动车新车型数量和产品力将快速提升。

综上，电池环节建议关注宁德时代(300750，买入)、鹏辉能源(300438，买入)；中游材料建议关注当升科技(300073，买入)、容百科技(688005，未评级)、华友钴业(603799，买入)、恩捷股份(002812，未评级)。

风险提示

补贴退坡，新能源汽车销售不及预期；上游原材料价格波动风险。