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从理想L9看汽车智能发展趋势

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概述

2022年06月27日发布

理想L9发布,百项旗舰配置,引领智能驾驶、智能座舱风潮。1)2022年6月21日,理想汽车正式发布为家庭打造的全球智能旗舰SUV理想L9,首创五屏三维空间交互,并配置理想ADMax智能驾驶系统,作为造车新势力,引领了智能座舱与智能驾驶的发展趋势。2)智能座舱看:硬件方面,理想L9搭载2颗高通8155芯片,支持双5G切换,同时使用高清HUD与顶级OLED屏幕等;软件方面,理想L9则将五屏三维空间交互功能作为产品亮点,强调交互功能在座舱智能化中的重要性。3)智能驾驶看:硬件方面,理想L9搭载2颗英伟达Orin-X芯片,总算力可达508TOPS,同时感知能力采取“摄像头+激光雷达+毫米波雷达+超声波雷达”技术路线,所配传感器为同级别SUV最强;软件方面,理想L9搭载了自研的ADMax智能驾驶系统,采用全栈自研的感知、决策、规划和控制软件,同时将导航辅助驾驶向城市延伸,未来可实现全场景覆盖。

智能座舱:软件为差异化竞争关键,高通芯片自带安卓生态领先地位稳固。1)由于座舱与驾乘人员处于相同空间生态,其智能化落地易被感知,从智能车下游需求看,交互功能为消费者重点关注领域,以理想为代表的整车厂也在此领域重视差异化竞争。软件能力关乎座舱交互功能的实现,也将成为竞争的胜负手,“软件定义汽车”趋势较为明显。未来座舱中软件占比也将不断提升,利好大算力SoC与软件提供商。2)高通具备优异的汽车电子基因,切入智能座舱领域后,连续迭代SoC产品,并凭借着拉开差距的产品性能、丰富的芯片选型、适配安卓的生态优势、成本优势,迅速抢占高端智能座舱芯片市场。

智能驾驶:渗透率不断提升,高算力、开发的芯片生态更顺应车厂软件全栈自研需求。1)近年来,智能驾驶不断落地,形成确定性的产业趋势。根据罗兰贝格预测,预计到2025年L2及以上ADAS渗透率将达到40%,渗透率上升是赛道景气的核心逻辑之一。2)高阶自动驾驶对算力要求产生阶跃,例如L4需要的算力接近400TOPS,因此高算力、低功耗的SoC芯片将成为域控制器核心。目前,以英伟达、Mobileye、高通等为代表的芯片厂商正逐渐掌握自动驾驶话语权。3)智能驾驶同样存在“软件定义汽车”的趋势,而以理想为代表的整车也存在智能驾驶软件全栈自研的诉求,因而具备开放生态的芯片厂商在长期将胜出。

投资建议:看好主流芯片生态中具备卡位与软件KnowHow的标的。整车BOM中软件占比加大以及愈发复杂的软件架构,对软件开发能力提出更高要求。“软件定义汽车”则将带来供应链重塑,芯片厂商具备更高话语权,极大影响下游环节的竞争格局,具备大算力与开放生态的SoC成为标配。故而,我们更加看好在高通、英伟达、Mobileye三大主流芯片生态中,具备卡位优势、长期合作基础、较强软件开发能力及KnowHow积累的优质标的:中科创达、德赛西威、经纬恒润。同时建议关注,作为自动驾驶标配且天然具有高壁垒的高精度地图领军者四维图新,以及积极布局充电桩业务、2021年业绩承压因素有望改善的汽车诊断龙头道通科技。

风险提示:汽车智能化渗透率提升速度低于预期;经济下行风险;疫情持续产生负面影响的风险;供应链管理风险。

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