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2022年06月24日发布

事件

6 月 20 日，中国信通院数据显示，5 月国内市场手机出货量2080.5 万部，同比下降 9.4%。其中，5G 手机 1773.9 万部，同比增长 6%，占同期手机出货量的 85.3%。

6 月 20 日，根据路透社消息，腾讯控股周一向其员工宣布正式成立“扩展现实”（XR）部门，正式押注虚拟世界的元宇宙概念。

6 月 20 日，由中国移动通信联合会主办，上海市通信管理局联合主办的全球元宇宙大会“星火燎原”点亮计划暨 2022 全球元宇宙大会新闻发布会将于 6 月 30 日-7 月 1 日召开。

投资要点

国内手机出货量已连续 5 个月同比下滑，但下滑幅度有所放缓。2022 年以来，国内手机出货量持续下滑，1-5 月同比分别降低17.70%、 31.70%、 40.50%、 34.20%、 9.40%，手机单月销量下滑幅度已经连续 2 个月收窄，主要是受益于 4 月底以来国内疫情有所缓解。但整体来看，手机市场需求仍旧比较低迷，1-5 月份累计出货量为 1.08 亿部，同比下降 27.1%。其中， 5G 手机出货量 8620.7 万部，同比下降 20.2%，占同期手机出货量的79.7%。随着国内各地疫情缓和，管控措施逐渐放开，宏观经济开始恢复，预计国内手机消费需求仍会边际向好。同时，叠加国内手机厂商积极去库存，三季度苹果新机备货即将开始，消费电子行业边际向好的趋势预计可以持续。

元宇宙热点事件频现，行业风口或将再起。腾讯正式成立“扩展现实”（XR）部门，表明其元宇宙布局已进入落地阶段。 目前，该部门的任务主要是为腾讯建立包括软件和硬件在内的扩展现实业务，并将成为该公司互动娱乐事业群（IEG）的一部分，未来该部门或将拥有 300 多名员工。继去年元宇宙大幅炒作之后，2022 年以来，元宇宙板块持续降温，但近期元宇宙产品和应用集中性落地，热点事件不断行业风口或将再起。近期，恒生指数公司发布中国元宇宙指数，上海发布元宇宙等四个“新赛道”投资促进方案，力争到 2025 年元宇宙产业规模突破 3500亿元。同时，深圳市龙华区也意向采购元宇宙虚拟数字人项目，带动元宇宙板块主题投资再起。此外，由中国移动通信联合会主办，上海市通信管理局联合主办的重磅级全球元宇宙大会已确定重启，大会将于 6 月 30 日-7 月 1 日在线上召开，短期主题性机会可期。

投资建议：随着国内疫情缓和，国内手机市场需求有望逐渐回暖，叠加三季度苹果新机备货即将开始，预计消费电子行业边际向好的趋势预计可以持续。此外，近期元宇宙热点事件不断，行业风口或将再起，短期主题性机会可期。

风险因素：中美贸易竞争加剧；下游需求增长不及预期；手机出货量不及预期；VR/AR 出货量不及预期等。