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2022年06月20日发布

上周行情：

社会服务（申万）板块指数周涨跌幅为+2.08%，在申万一级行业涨跌幅中排名13/31。

上证指数（+0.97%）、深证成指（+2.46%）、沪深300（+1.65%）和创业板指（+3.94%）。

子行业涨跌幅排名：SW教育（+13.87%）、SW旅游及景区（+2.26%）、SW专业服务（+2.10%）、SW酒店餐饮（+1.88%）、SW体育Ⅱ（-0.20%）。

社会服务行业涨幅前五：豆神教育（+76.97%）、全通教育（+23.43%）、昂立教育（+22.39%）、科德教育（+20.39%）、美吉姆（+13.71%）；

社会服务行业跌幅前五：金陵体育（-5.90%）、华天酒店（-4.57%）、*ST易尚（-3.96%）、ST凯撒（-3.73%）、ST明诚（-3.67%）。

核心观点：

疫情期间，线下消费受阻，线上消费需求井喷，直播电商成为为数不多的“免疫型”高景气度赛道之一。根据智研数据，2021年中国直播电商市场交易规模约23500亿元，同比增长82.87%。从直播电商用户规模来看，2021中国直播电商市场用户规模达4.3亿人，同比增长15.59%。作为数字经济的新兴业态,直播电商已成为助力经济社会发展的新动能。2017年以来，直播电商市场渗透率呈增长趋势，2021年中国直播电商市场渗透率将达到10.15%。6月19日，抖音电商发布“2022抖音618好物节”数据报告。报告显示，6月1日至18日，抖音电商直播总时长达4045万小时，挂购物车的短视频播放了1151亿次。618活动期间，抖音商城场景带动销量同比增长514%，搜索场景带动销量同比增长293%，参与活动的商家数量同比增长159%。多地消费热度在618期间逐渐回升，上海消费者展现出了强劲的购买力，购买量位列第一。兴趣电商这个新概念是2021年4月抖音电商首届生态大会上提出的，即一种基于人们对美好生活的向往，满足用户潜在购物兴趣，得以实现细分人群的精细化触达，不断提升销售转化率，为传统电商业态带来新的活力。建议关注抖音电商产业链的投资机会：电商服务商（星期六、壹网壹创、天下秀）；品牌端：高景气度的新消费品牌（贝泰妮、珀莱雅、华熙生物）。

风险提示：平台政策变化、政策监管变化、行业竞争加剧、经济下行风险。