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2022年06月20日发布

本周（2022.6.13-2022.6.17）建筑材料板块（SW）上涨0.76%，上证综指上涨0.97%，相对沪深300超额收益为-0.89%。本周建筑材料板块（SW）资金净流入额为-20.45亿元。其中水泥（SW）上涨1.82%，玻璃制造（SW）上涨3.90%，玻纤制造（SW）上涨1.76%，装修建材（SW）下降-1.25%。

【周数据总结和观点】

消费建材在三重环比改善共振下可适当乐观，1）统计局5月数据显示地产销售面积环比增长25.8%，结束下跌态势开始企稳，地产后周期情绪有所提升。2）疫情影响逐步减弱，发货和门店销量开始环比回暖，重点关注伟星新材、三棵树、兔宝宝等零售建材；3）近期乳液、铝合金、PVC等价格环比持续回落，利好三棵树、志特新材、坚朗五金、伟星新材等。周期品方面，6、7月份全国雨水较多，水泥、玻璃需求淡季价格不断走低，叠加地产需求疲软，短期基本面颓势难改，预计价格仍将阶段性走低。普通玻纤供需矛盾逐步体现，库存持续走高，价格进入趋势下行期，电子砂价格触底。独立强细分市场方面，建筑减隔震立法带来市场爆发式扩容，订单逐步落地，持续推荐震安科技。

1、水泥近期市场变动：本周全国水泥市场价格继续大幅回落，环比跌幅为2.7%。价格下跌地区仍集中在华北、华东、中南和西南等地，幅度20-50元/吨。6月中旬，受传统淡季因素影响，国内水泥市场需求弱势运行，重点地区企业水泥平均出货率维持在6成左右，库存居高不下，市场竞争愈演愈烈，多数地区价格跌至成本线附近。

2、玻璃近期市场变动：本周国内浮法玻璃均价为1811.8元/吨，较上周均价（1850.33元/吨）下降38.53元/吨，降幅2.08%。全国13省样本企业原片库存为7104万重箱，周环比+53万重箱，同比+5184万重箱。雨季部分厂库外玻璃处理，同时地产需求持续表现一般，玻璃价格预计延续颓势。目前纯碱、燃料价格仍处高位，浮法企业持续亏损，亏损压力下供给端重点关注冷修动态。

3、玻纤近期市场变动：本周2400tex缠绕直接纱主流5700-6000元/吨，较上周环比价格下调2.13%，同比降幅3.75%。电子纱市场近期价格涨后趋稳，多数厂成交良好，主流成交在9500-9600元/吨不等，环比基本稳定。截至5月底，玻纤企业库存39.3万吨，环比4月增加5.6万吨，同比增加19.8万吨，库存压力不断升高。

4、消费建材近期市场变动：消费建材上游原材料中，本周PVC价格环比继续回落，已经低于2021年同期价格，管材企业受益；铝合金价格延续下跌态势，继续关注志特新材和坚朗五金成本受益情况；乳液价格环比开始回落，三棵树等涂料企业受益；沥青价格仍在提升，防水成本压力持续提升；地区管道气价格环比基本持平，同比涨幅仍巨大，瓷砖成本压力较大。

风险提示：政策宽松不及预期风险，原材料价格持续快速上涨风险。