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2022年06月20日发布

投资摘要：

每周一谈：

2022年6月13日，生态环境部等七部门印发了《减污降碳协同增效实施方案》，作为双碳目标“1+N”政策体系中进一步细化的“N”，描绘了未来十年双碳背景下环保行业的发展路径，也为未来环保行业格局的演进，提供了一个值得思考的视角。

方案提出，到2025年，减污降碳协同推进的工作格局基本形成；重点区域、重点领域结构优化调整和绿色低碳发展取得明显成效；形成一批可复制、可推广的典型经验；减污降碳协同度有效提升。到2030年，减污降碳协同能力显著提升，助力实现碳达峰目标；大气污染防治重点区域碳达峰与空气质量改善协同推进取得显著成效；水、土壤、固体废物等污染防治领域协同治理水平显著提高。

绘制“区域-城市-产业园区”协同增效体系蓝图。协同无疑是《方案》着重关注的重点。而协同增效的主要着眼点则分为区域-城市-产业园区三个层级。针对协同增效的模式创新，《方案》分别在区域、城市、产业园区三个层级提出了相应的要求。

产业积极响应，培育“十百千”企业，构筑一体化生态环保产业体系布局。6月15日，中国环境保护产业协会发布了《加快推进生态环保产业高质量发展深入打好污染防治攻坚战全力支撑碳达峰碳中和工作行动纲要（2021-2030年）》，提出培育50家系统解决区域性生态环境问题的大型企业集团、百家综合服务能力较强的专业化骨干企业和千家“专精特新”中小企业，进一步优化产业结构和布局，完善产业一体化发展体系。

后投建时代的“平台生态+解决方案+技术支持”格局。在环保行业依靠投资建设拉动增长的高速发展期逐渐落幕，环保行业关注的重点从设施建设处理能力提升转向运营增效、资源循环、双碳与智慧化的今天，减污降碳协同增效的相关政策描绘了一幅由致力于改善区域生态环境的平台型环保集团、着眼提供综合性环境服务的环保解决方案集成企业以及在各个细分赛道独具技术优势的专业环保技术公司构成的行业格局。

新能源的应用以及资源循环利用成为减污降碳协同增效的重点关注。针对交运、城乡、农业农村等领域的减污降碳，加大新能源的利用则是主要手段。固废与水务领域，资源循环利用与污水资源化是主要手段。

投资策略：《方案》绘制了双碳背景下环保行业“平台生态+解决方案+技术支持”的未来格局，以及新能源+资源循环的减污降碳协同增效发展路径。推荐关注积极布局新能源赛道开启新增长点的环保龙头企业，如伟明环保（高冰镍）等；以及在资源循环细分赛道具有专业优势的龙头企业，如英科再生（塑料回收）、卓越新能（生物柴油）、格林美（动力电池回收）等。

风险提示：政策标准推进不及预期，新能源及资源循环技术发展不及预期等。

行情回顾：

申万环保板块涨跌幅-0.09%，在申万一级行业中排名21/31。

子板块方面，大气治理、综合环境治理、环保设备、水务及水治理、固废治理五个申万III级板块涨跌幅为1.67%，1.03%，0.98%，0.05%，-1.53%。

具体个股方面，ST博天（26.22%）、钱江水利（15.12%）、顺控发展（10.59%）涨幅靠前；德创环保（-7.77%）、高能环境（-9.24%）、ST节能（-9.39%）跌幅较大。