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2022年06月20日发布

5月零售触底反弹，购置税政策预热车市回暖

2022年5月，国内乘用车零售135.4万辆，同比-16.7%，降幅较4月收窄，环比实现+29.7%的增长，产业链复苏迹象向好。

新能源渗透率27%，总体供不应求

5月新能源乘用车销量36.0万辆，渗透率达26.6%，维持高位震荡，今年前5月新能源乘用车累计零售达到171.2万辆，同比+117.7%，保持高速增长。

比亚迪销量再创新高，领跑行业

5月，比亚迪新能源汽车销量11.49万辆，同比增长约250.44%。受上海疫情影响，国内大部分车企销量大幅下滑，公司销量逆势而上再创新高，龙头地位凸显。

PHEV同环比双升，复苏势头强劲

BEV销量26.8万辆，PHEV销量9.2万辆，同比+189.8%，环比+30.9%；PHEV在新能源乘用车单月销量占比达历史新高（25.6%）。

自主品牌势头不减，市占率维持高位

5月自主品牌乘用车销量72.0万辆，同比增长6.0%，1-5月累计销量381.3万辆，同比增长8.8%。5月单月自主品牌市占率依然维持较高水平，达46.4%。

投资策略

持续看好稳增长基调下的汽车产业链复苏行情，重点关注长城汽车、长安汽车、广汽集团和理想汽车等整车标的，零部件推荐松原股份、经纬恒润、科博达、银轮股份和明新旭腾。

风险提示

宏观经济承压导致市场需求萎缩；芯片短供改善不及预期；消费拉动；疫情反复对产业链扰动加剧。