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2022年06月14日发布

周观点及投资建议

各省市酒店业规模差距较大，经济型酒店和小规模品牌居多。梳理最新《2022中国酒店业发展报告》，2021年末酒店业占据中国住宿业主导位置，酒店设施数/客房数量占比分别达70.0%/95.0%。分省份来看，广东省酒店设施及房间数量均位列第一，青海、宁夏和西藏酒店业规模最小。分档次和规模来看，以经济型和小规模酒店品牌为主，经济型酒店数量为20.4万家，占比高达81.0%；70间以下客房数的酒店品牌占比达77.0%。我国酒店连锁化率持续上升，未来酒店品牌化提升空间较大。按客房数计算，2019-2021年全国酒店业整体连锁化率分别为26.0%/31.0%/35.0%；按酒店数计算，整体连锁化率分别为15.0%/20.0%/23.0%，均呈逐年上升趋势，但较发达国家仍有差距，未来连锁化提升空间较大。分城市来看，2021年一线城市、其它城市酒店连锁化率同比提升2pct、6pct；分档次和规模来看，除豪华酒店之外，酒店连锁化率均呈现逐年上升趋势，其中中档酒店、房量为70-149间的酒店连锁化速度较快，分别同比上升8pct、7pct。

上海复工复产有序推进，餐饮、酒店业逐步复苏。6月1日起，上海全面复工复产，政府出台多项措施助力服务业恢复发展，海底捞、呷哺呷哺等多家连锁餐饮品牌逐步限流放开堂食。各大酒店和民宿有序开放；携程、飞猪等OTA平台也推出相关产品加速酒店业有序恢复。此外，华住集团利用数字化技术率先升级上海地区500多家门店的自助入住机，助力行业复工复产。

投资建议：疫情波动下，短期内餐饮建议关注受益上海复工复产，供应链完备、锁定早餐刚需、占据社区优质点位的巴比食品，未来受益线下需求回暖且自身标准化程度高、处于扩张期的九毛九、海伦司；酒店关注海外出行强势恢复的投资机会，建议关注复星旅文、锦江酒店。数据及公告跟踪

行情回顾：上周（2022/6/6~2022/6/10）沪深300、恒生指数分别涨3.7%、涨3.4%、社会服务（申万）涨1.4%，细分来看，餐饮A股、港股指数分别跌3.0%、涨0.1%，酒店A股、港股指数分别涨0.5%、涨1.9%。

行业新闻：1）京东押注预制菜赛道，联合发布行业规范标准。2）北京高星酒店超6成已恢复开业，预计六月中旬将达8成左右。3）端午餐饮业销售收入达到去年同期83.8%，恢复状况良好。

重点公司公告：君亭酒店拟定向增发不超过2416.2万股（占比20%），用于新增直营酒店与现有酒店装修升级；同庆楼派发现金红利每股0.28元，共计派发7280.0万元；首旅酒店将于2022-06-13解禁17.4万股限售股票，预计约占总股本的0.02%。

风险提示

疫情反复，终端需求恢复不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动。