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2022年06月13日发布

国内油气市场活跃度明确改善，海外景气度更好，相关标的深度受益。 国内， 此前大家对油服国内资本开支比较担心的是三桶油资本开支计划较为保守， 但从《“十四五”现代能源体系规划》 来看，对于能源保障要更加的安全有力。一方面，国家将积极扩大非常规资源勘探开发，加快页岩油、页岩气、煤层气开发力度。另一方面，要加强中西部地区和海域风险勘探，强化东部老区精细勘探。 三桶油正积极通过分包、租赁、高性价比设备等方式，提高资金使用效率，另一方面，民营企业作业占比的提升将提高行业活跃度。 海外， 从 OPEC 发布的深度报告来看，全球油气增产最多的地区包括北美、巴西/圭亚那等南美地区，这些地区景气度更好。 OPEC 预计 2021-2026 年美国将增产 290 万桶/天，将占非 OPEC国家增产量的 41%。巴西、圭亚那将分别增产 130 万桶/天、 60 万桶/天，分别占非 OPEC 国家增产量的 19%、 9%。北美地区现有压裂服务队伍呈现供不应求的状态，巴西未来五年深海资本开支显著提升。我们继续重点推荐全球深海锻造领先企业【迪威尔】， 推荐全球压裂设备龙头【杰瑞股份】。

我们认为船舶行业数据实际反应了供给端偏紧的现状，持续看好船舶行业周期反转的较强确定性与复苏向上的弹性。 一方面，船价持续上涨， 2022 年 1-5 月，油船/散货船/集装箱船新造船价指数+3.08%/+3.32%/+3.89%， 油船/散货船/集装箱船二手船价指数+13.69%/+10.56%/+1.81%。 另一方面，供给端持续趋紧下，船厂积极承接高价值量船型， 2022 年 1-5 月新接订单单位载重吨价值量（新接订单金额/新接订单载重吨）达 1533 $/DWT，较去年同期+90.8%。船厂在产能有限情况下，正优先承接 LNG 等高价值量船型。 此外，国内头部船企凭借周期底部多年积累的研发与生产优势，新接订单表现显著优于行业。 据中国船舶集团的官微披露，预计 1-5 月份，中国船舶集团承接民船海工订单 1000 万载重吨、总金额超过 800 亿元，接单金额同比提升 16%。按金额计，预计 1-5 月承接中高端船型订单占比达 86%，同比提升 8%，其中双燃料船型占比达 86%，同比提升52%。持续看好船舶行业周期反转的较强确定性与复苏向上的弹性，推荐全球船舶制造龙头【中国船舶】、全球锚链行业的龙头【亚星锚链】。

本周行业及公司动态： 1）光伏设备： 美国白宫证实免除东南亚四国光伏进口关税 2 年，本周硅料略有涨价，电池、组件价格坚挺，硅片环节稍有承压； 2）半导体设备： 本周国内主流晶圆厂开标 44 台工艺设备，捷佳伟创中标上海积塔 11台清洗设备； 3）锂电设备： 远景动力在西班牙扩产 30GWh 零碳电池工厂； 4）油服： OPEC 决定 2022 年 7 月起增产； 5）激光及通用自动化： 2022 年 5 月份PPI 同比上涨 6.4%，环比上涨 0.1%，涨幅继续回落； 6） 机器人： 机器人产业链厂商纷纷涨价以传导成本压力。

本周组合核心标的： 建议关注具备高景气的成长赛道与高弹性、拐点向上的周期板块投资机会。 油服板块推荐【迪威尔】、【杰瑞股份】、【中海油服】，锂电设备板块推荐【杭可科技】、【先导智能】，光伏设备推荐【奥特维】、【帝尔激光】，通用自动化方面推荐【锐科激光】、【汇川技术】，船舶板块推荐【中国船舶】。

风险提示： 1、 国际油价波动风险； 2、 疫情影响超预期； 3、推荐公司业务增长不及预期。