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2022年06月13日发布

国内新能源汽车板块表现亮眼，海外汽车电子整体回调。 本周，比亚迪带领国内新能源车板块集体上涨，新能源汽车指数累计上涨 7.5%，跑赢沪深 300 指数 3.7%，智能车指数累计上涨 0.6%，跑输沪深 300 指数 3.1%。海外方面，本周纽交所全球电动智能车指数回调，累计下跌 3.9%，跑赢标普 500 指数 1.1%； 理想、小鹏逆势上涨，涨幅高达 14%和 8%。

5 月新能源车市回暖，特斯拉中国销量反弹。 汽车产业链恢复叠加政策刺激， 5 月国内乘用车销量回暖，为 162.3 万辆，环比+42.7%，同比-1.4%，汽车经销商综合库存系数为 1.72，环比下降 9.9%。 5 月国内新能源乘用车销量总计 42.7 万辆，同比+108.8%，环比+52.5%，渗透率为 26.3%。 随着国内汽车产业全面复工，叠加多项促汽车消费政策， 6 月车市有望实现高增。欧洲方面， 5 月欧洲 7 国乘用车销量共计 70.3 万辆，新能源车 5 月销量总计 14.2 万辆，同比+18.1%，环比+3.7%，渗透率环比小幅提升至 20.2%。车企方面，特斯拉上海超级工厂产能逐步恢复，此前积压的国内外订单亦加快交付，特斯拉中国 5 月销量反弹，达 32,165 辆，同比-4%，环比+2027%。、

汽车产业链基本实现全面复工。 截至 6 月 9 日，蔚来合肥江淮工厂、特斯拉上海超级工厂产能已经恢复至疫情前水平；上汽乘用车临港工厂产能已接近单班生产的两倍，预计上汽三大整车厂将从 6 月中旬起实现双班生产；采埃孚部分上海工厂复工率达 100%，其余多数工厂复工率超 75%。

蔚来将于 2024 年推出 NT3.0 车型，炬光科技发布千瓦级 VCSEL 线光斑激光雷达发射模组。 1）电动化：蔚来新品牌（价格区间 20-30 万元， 基于全新 NT3.0 平台）车型将于 2024 年开启交付； 6 月 8 日欧洲议会投票支持在 2035 年禁止销售内燃发动机新车提议；领克计划 2025 年实现全系产品电气化；博世将投资 4.2 亿美元推进其北美汽车业务电气化；奔驰预计 2030 年其在美销量中电动车将达 50%。 2）智能化：德赛西威智能网联惠南二期开工；小米汽车公布多项与自动驾驶领域相关的专利；炬光科技发布千瓦级 VCSEL 线光斑激光雷达发射模组 LX02。

后续催化剂： 新车方面，原计划于 4 月底交付的智己 L7，受疫情影响有所延后，官方预计 6 月中旬开启交付。 6-7 月还将有极狐阿尔法 S〃HI 版、 AION LX PLUS 千里版、机甲龙等多款搭载激光雷达的高级别智能车开启交付。 6 月 15 日蔚来将于线上发布全新车型 ES7 以及三款 866 改款车型，后续理想 L9、问界 M7、小鹏 G9 也将陆续发布。展会方面， 2022 中国汽车供应链大会暨首届中国新能源智能网联汽车生态大会、 2022 中国汽车论坛将于 6-7 月启幕。

建议关注汽车电动智能化核心标的，把握“含车量”和“国产替代”两条主线：

1）智能驾驶： 韦尔股份、 北京君正、 舜宇光学、联创电子、永新光学、 长光华芯、 蓝特光学等

2）智能座舱： 华阳集团、长信科技、隆利科技、水晶光电等

3） 电动化： 时代电气、斯达半导、士兰微、宏微科技、法拉电子、江海股份、世运电路、电连技术、三环集团、顺络电子等

风险提示： 电动车渗透率不及预期风险；汽车智能化发展不及预期风险；研报使用的信息更新不及时风险