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2022年06月13日发布

管道更新明确任务， “ 稳增长” 再加码。 6 月 10 日， 国办印发《 城市燃气管道等老化更新改造实施方案（ 2022—2025 年） 》 ， 其中要求 2025 年底前基本完成城市燃气管道等老化更新改造任务， 更新改造范围包括燃气管道和设施（ 包括市政管道与庭院管道、 立管等） 和其他管道和设施（ 包括供水管道和设施、 排水管道、 供热管道） ， 要求加快推进项目实施， 加大政策支持力度， 加快项目审批。 作为“ 稳增长” 重要抓手之一， 城市老旧管道改造更新备受重视， 各地相关项目推进进度有望加快， 关注改造项目实际落地情况。

把握消费新趋势， 绿色建材下乡名录发布。 6 月 6 日， 由工信部等六部门指导， 中国建材联合会等联合主办的“ 2022 年绿色建材下乡活动信息发布及线上平台启动会” 举行， 会议发布了首批 2022 年绿色建材下乡活动产品清单及企业名录， 包括北新建材、 东方雨虹、 南玻、 旗滨、 蒙娜丽莎、 东鹏控股、欧神诺、 公元股份等。 目前， 全国 6 个试点城市已推动 200 多个政府采购工程优先采购获证绿色建材， 带动绿色建材应用超 400 亿元。 在新的消费趋势之下， 绿色低碳建材受重视程度持续提升， 进行相关布局的企业有望收益。

宏观政策力度加大， 金融数据超预期。 5 月金融数据整体超预期， 截至 5 月末， M2 余额同比增长 11.1%， 增速较上月末和上年同期分别高 0.6 和 2.8 个百分点， 增速达 2020 年高点水平， 社融规模存量规模同比增长 10.5%， 5 月份社融增量为 2.79 万亿， 比上年同期多 8399 亿， 人民币贷款增加 1.89 万亿， 同比多增 3920 亿。 随着宏观政策力度加大， 流动性表现边际宽松， 信贷需求表现在疫情管控压力缓和后有所恢复， 未来继续改善值得期待。

布局“ 稳增长” ， 静待政策效果显现。 当前各子行业跟踪及投资建议如下：

水泥： 市场需求淡季特征明显， 企业综合出货率环比回落 4 个百分点， 水泥库存继续攀升， 市场竞争持续， 致使价格继续下探。 截至 6 月 10 日， 全国P.O42.5 高标水泥平均价为 456.8 元/吨， 环比下降 2.56%， 库容比为 74.7%，环比提高 2.7 个百分点， 本周全国水泥出货率 59.20 %， 环比下降 3.80pct，同比下降 11.07pct。 短期建议继续关注复工复产推进和项目落地情况， 推荐

海螺水泥、 华新水泥、 上峰水泥、 万年青、 塔牌集团、 冀东水泥、 天山股份；

玻璃： 本周市场继续偏弱运行， 雨季影响部分区域工程进度， 同时供应仍维持高位， 价格成交重心进一步下移。 根据卓创资讯， 本周国内浮法玻璃国内主流市场均价为 1850.33 元/吨， 环比下降 2.26%， 重点省份生产企业库存为5659 万重箱， 环比增加 179 万重箱。 短期建议保持关注行业供给和下游需求变化情况； 中长期玻璃行业科技升级依旧是看点， 推荐旗滨集团、 南玻 A。

其他建材： ①玻纤行业： 本周无碱池窑粗纱市场价格稳中小幅调整， 需求端短期仍无明显好转， 电子纱市场近期报价有所调涨， 整体供应量阶段性紧俏，但终端整体开工有限， 短线大概率维稳运行； 中长期来看， 玻纤行业有望进入产能高质量有序扩张新阶段， 需求端拉动成长， 供需格局有望持续优化，龙头企业未来竞争优势有望进一步巩固， 现价仍可继续做多， 推荐中国巨石，中材科技； ②其他建材： 地产投资韧性犹存， 各子行业龙头企业市占率稳步提升， 建议逢低布局长期持有， 推荐海洋王、 坚朗五金、 科顺股份、 兔宝宝。

风险提示： 项目落地低于预期； 成本上涨超预期； 疫情反复