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2022年06月06日发布

报告导读

在科技产业板块β属性不强的情况下，寻找“确定性”与“创新性”凸显重要。次新股叠加着“筹码新”优势，在创新领域更具活力，成为2022年下半年掘金的重要方向，我们围绕着“创新性”为投资者做了梳理。

投资要点

科技股整体β属性不强，唯“确定性”与“创新性”会有超额收益。

科技股投资更看重估值扩张的因子，我们认为创新力是估值扩张的核心。手机市场需求疲软叠加海外科技股表现不佳导致了A股科技股整体β属性不强，因此，全新创新的挖掘更为稀缺。寻找细分领域创新、在次新股中掘金，将成为科技股投资中“优中选优”的最佳方法。

政策转向确认互联网反转，智能驾驶、工业互联网是科技最具创新方向；潜望式是手机领域最重大创新，围绕着这些进行次新股掘金。

互联网将充分受益政策转向，又是保年轻人就业最核心领域，成为确定反转的方向。智能驾驶、工业互联网等依然极具创新活力，不论行业增速还是龙头公司业绩都将超预期，而在手机领域，潜望式成为最大的创新。次新股拥有“筹码新”优势，且有大部分在这些创新领域，是科技股投资的“优中选优”！

我们对次新股做了细分拆解，对优质公司做了梳理，具体情况如下：

智能驾驶-汽车电子芯片：本土市场+国产化是亮点。次新中值得关注公司分别为：安路科技、寒武纪、纳芯微、经纬恒润、国芯科技、聚辰股份和芯朋微。

智能驾驶-功率半导体：期待本土企业崛起。次新中值得关注公司分别为：时代电气、天岳先进、斯达半导、华润微、宏微科技和东微半导。

智能驾驶-光学：充分受益智能驾驶，本土企业已进入国际竞争领域。次新中重点公司为：思特威、炬光科技和未上市的三赢兴。

工业互联网：是中国实现数字经济发展的重要环节。次新中中控技术已具备国际竞争力，而在细分领域则有泽达易盛、容知日新和霍莱沃

国产化-设备国产化：本土公司有望复刻海外竞争格局，成就本土设备巨头。次新中中微公司已具备国际竞争力，正在迅速发展的有拓荆科技、华海清科、盛美上海和芯源微。

国产化-材料国产化：立昂微、沪硅产业和华特气体

国产化-基础软件：基础软件是产业安全的根本，是信创中重要一环。金山办公、中望软件、福昕软件等在细分领域起到重要作用。

细分领域中的α：浙版传媒和三人行

详细可见本报告梳理

风险提示

疫情风险，政策落地不及预期，国产化进程不及预期等