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2022年06月06日发布

核心观点

行情回顾：全周沪深300指数上涨2.21%，创业板指数上涨5.85%，纺织服装行业指数上涨0.73%，表现弱于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块上涨0.65%，品牌服饰板块上涨0.85%。个股方面，我们覆盖的李宁、周大生和报喜鸟等取得了正收益。

海外要闻：（1）MichaelKors收入大增。（2）Victoria'sSecret维多利亚的秘密一季度超预期。（3）Chanel香奈儿2021年收入增加50%，将继续提价。

行业与公司重要信息：（1）滔搏：发布未经审核全年业绩公告，公司FY22实现营业收入318.8亿，同比下滑11.5%，归母净利润24.5亿，同比下滑11.7%。（2）水星家纺：将使用闲置自有资金进行委托理财的额度由不超过人民币4.8亿元（含4.8亿元）调整为不超过人民币7.8亿元（含7.8亿元）。（3）水羊股份：公司控股股东湖南御家投资管理有限公司解除质押150万股。截至5月30日，累计质押股数为402.3万股，合计占其所持股份比例为42.0%。。

本周建议板块组合：伟星股份、李宁、珀莱雅、浙江自然和华利集团。上周组合表现：伟星股份3%、李宁14%、珀莱雅3%、浙江自然-3%和华利集团-3%。

投资建议与投资标的

本周市场在半导体、新能源等板块带领下强势反弹，纺织服装板块中，部分前期受制于疫情扰动股价大幅调整的运动鞋服、黄金珠宝、中高端服饰等品牌龙头也在市场风险偏好改善的情况下出现了明显上涨。6月随着上海、北京等地的疫情缓解，复工复产有序推进，各地政策对消费和实体经济的支持力度逐步加码，快递物流对电商的制约也开始减少。随着经济的逐步企稳，消费大环境有望好转，现阶段品牌消费龙头是不错的左侧配置选股的时间点。一旦终端消费数据改善得到确认，考虑到前期跌幅较大，股价有机会走出修复行情，并且弹性也更大。对出口制造板块来说，近阶段人民币兑美元的走弱，叠加海外相对稳定的纺织品消费需求，都有利于下半年部分细分的制造龙头继续保持订单和业绩的较快增长。从长期来看，我们继续看好高景气的运动服饰和大美容（化妆品和医美）两大确定性赛道，其中运动服饰板块推荐李宁(02331，买入)、安踏体育(02020，买入)、华利集团(300979，买入)和申洲国际(02313，买入)等，建议关注特步国际(01368，买入)，大美容板块中长期看好珀莱雅(603605，买入)、爱美客(300896，买入)和贝泰妮(300957，增持)、建议关注上海家化(600315，增持)、华熙生物(688363，增持)。传统服饰板块推荐伟星股份(002003，买入)、报喜鸟(002154，买入)、波司登(03998，买入)、浙江自然(605080，买入)、罗莱生活(002293，增持)等。另外建议关注比音勒芬(002832，未评级)和牧高笛(603908，未评级)等。

风险提示

国内外疫情的反复、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、通胀和人民币汇率波动等。