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2022年05月12日发布

核心观点

重要数据跟踪

近两周机械行业下降2.44%，跑赢沪深3000.16个百分点。2022年以来钢价/铜价/铝价指数上涨6.32%/4.15%/-0.25%，近两周钢材综合/铜/铝价格指数相比两周前环比变动-1.55%/-2.49%/-6.10%。

PMI（国家统计局4月30日数据）：4月制造业PMI指数为47.40%，环比下降2.10个pct，低于荣枯线，制造业总体景气水平继续回落。高技术制造业PMI为50.10%，环比下降0.30个pct，高于制造业总体2.70个pct，具有较强发展韧性。装备制造业PMI为45.80%，环比下降3.70个pct;

机床（国家统计局4月18日数据）：2022年1-3月金属切削机床产量13.53万台，同比下降6.05%，金属成形机床累计产量5.40万台，同比增长8.00%;

培育钻石（GJEPC4月16日数据）：2022年3月印度培育钻石毛坯钻进口额2.03亿美元，同比+157.08%，环比+30.97%，裸钻出口额1.37亿美元，同比+59.45%，环比+8.90%；

工业机器人（国家统计局4月18日数据）：2022年1-3月工业机器人产量10.25万台，同比+10.20%;

工程机械（中国工程机械工业协会4月22日数据）：CME预测4月挖掘机销量2.65万台，同比下降43%。

行业重点推荐组合重点组合：华测检测；中兵红箭、黄河旋风；奥普特、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、汉钟精机、怡合达、汇川技术；恒立液压、浙江鼎力；晶盛机电、联赢激光、海目星、杭可科技。“小而美”组合：四方达、力量钻石；苏试试验、信测标准；江苏神通、明志科技；银都股份、华荣股份、凌霄泵业；容知日新、伊之密。

行业观点：重点关注优质赛道中长期胜出概率大的龙头公司

综合考虑行业赛道、公司竞争力和估值水平，我们依据研究框架持续从两个方向寻找投资机会：1）把握优质赛道里中长期有望穿越周期的龙头公司，比如核心零部件公司、部分产品型公司和检测服务公司；2）挖掘高成长细分子行业中的优质龙头公司或高弹性低估标的，比如培育钻石、光伏/锂电/风电/工业自动化等。具体按业务特性分类如下：

1）检测服务行业：重点推荐华测检测、苏试试验，关注广电计量、中国电研、国检集团、信测标准。

2）上游核心零部件公司：重点推荐汇川技术、奥普特、汉钟精机、恒立液压、柏楚电子、绿的谐波、奕瑞科技、国茂股份、怡合达等。

3）下游产品型公司：重点推荐中兵红箭、力量钻石等。

4）中游专用装备公司：重点推荐晶盛机电、海目星、联赢激光、杭可科技等。

风险提示：宏观经济下行、原材料涨价、汇率大幅波动、疫情反复冲击。