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2022年04月26日发布

川财周观点

一季度经济开局平稳，长三角地区复工复产，重点产业有望困境反转。统计局公布一季度国民经济数据，国内生产总值270178亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%，全国固定资产投资（不含农户）104872亿元，同比增长9.3%，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长8.5%。其中，水利管理业投资增长10.0%，公共设施管理业投资增长8.1%，道路运输业投资增长3.6%，铁路运输业投资下降2.9%。整体来看，一季度经济开局平稳，但部分省市经济生产受疫情影响较大，长三角地区最为严重。目前上海复工复产有序推进，保障重点企业稳定生产和重点产业链运转顺畅，积极稳妥有序推进重点企业复工复产，集中资源优先保障汽车制造、集成电路、消费电子、装备制造、物资食品、生物医药等重点行业复工复产。在复工复产有序推进的背景下，我们认为长三角地区高端制造行业的上市公司中具备困境反转的逻辑，叠加数字基建这一长期主线，建议关注数字基建中光模块、光纤光缆、工业互联等方向，相关标的：博创科技、中天科技、宝信软件等。此外，重大建设项目后期有望迎来集中开工，传统基建及相关产业链受益。2022年上海市重大建设项目共173项，其中科技产业类67项，社会民生类24项，生态文明建设类17项，城市基础设施类56项，城乡融合与乡村振兴类9项。这些重大项目中，产业园区和交通类项目所占比例较大，基建工程板块将直接受益，建议重点关注轨交设备方向，相关标的：隧道股份、宏润建设。普钢、水泥等建筑材料板块也有望被带动。从统计局近期公布的数据来看，一季度的水泥产量同比减少12.1%，生铁产量同比减少11%，粗钢产量同比减少10.5%，钢材的产量同比减少5.9%，我们预计二季度末建筑材料将迎来需求量集中爆发，建筑材料的价格和销量都有望迎来上涨，相关标的：华菱钢铁、宝钢股份、海螺水泥等。

市场一周表现

2022年4月22日周五，截止收盘，本周上证指数下跌3.87%，收3086.92点，深证成指下跌5.12%，创业板指下跌6.66%。板块方面，仅纺织服饰板块上涨4.09%，其余板块全部下跌，其中下跌幅度前三的为房地产、钢铁、有色金属，分别下跌9.20%、9.05%、8.08%。

基建行业相关板块本周表现较差，板块均为下跌状态，电力板块跌幅最小，下跌0.21%，跌幅榜前三分别为普钢、房地产、装修建材，分别下跌9.52%、9.20%、7.93%。

行业动态

黑龙江省出台《黑龙江省“十四五”数字经济发展规划》，提出到2025年数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%以上，数字经济实现跨越式发展，着力打造数字产业化东北基地、形成制造业数字化龙江模式、建成现代数字农业全国样板、提升智慧生态旅游首位度、建成跨境数字化合作中心。明确了哈尔滨数字经济跨越发展核心区、哈大齐牡数字经济示范带、边境地区数字经济开放带、特色鲜明区域数字经济基地的“一区两带多基地”数字经济协同发展新布局。着力补上数字产业化的短板，围绕培育壮大龙江数字产品制造业，确定了建设集成电路、传感器、高清晰新型显示、可穿戴设备、虚拟现实、计算机、信息通信、卫星制造、智能装备、汽车电子10条数字产品制造产业链；围绕做强做优软件建设信息技术服务业，确定了基础软件、工业软件、应用软件、嵌入式软件、新兴平台软件以及信息安全、云计算、大数据、数字创意、元宇宙10个重点发展领域。（国家发改委网站）

4月19日，在一季度工业和信息化发展情况新闻发布会上，工信部发言人关于推动工业互联网重点工作时指出，增强新基建，下好数字经济的“先手棋”。适度超前推进网络、平台、安全三大体系建设，提升工业互联网大数据中心、标识解析体系、安全态势感知系统等重点设施效能，扩大区域、行业、领域覆盖面，提升服务企业数量，促进工业互联网数据流通、有效利用和安全保障，夯实数字经济发展的基础。（国新办网站）

4月20日，中国银保监会、交通运输部发布《关于银行业保险业支持公路交通高质量发展的意见》，《意见》鼓励银行保险机构为符合条件的绿色低碳公路项目提供金融支持，助力交通运输领域实现碳达峰碳中和。支持交通运输企业在依法合规、风险可控的前提下，通过资产证券化（ABS）、基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）等方式有效盘活公路存量资产。支持保险公司参与公路交通建设。充分发挥保险资金规模大、期限长、稳定性高的优势，鼓励保险机构通过债权、股权、股债结合、资产支持计划和私募基金等形式，参与重大公路交通基础设施、新型交通基础设施等项目建设。鼓励保险机构根据不同类型项目特点，推出合适的公路交通项目灾毁保险产品和服务，积极参与公路灾毁保险等业务。鼓励保险资金在风险可控前提下通过购买地方政府债券方式合法合规参与公路发展。（银保监会网站）

4月20日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，提出确定能源保供增供举措，未雨绸缪推进条件成熟、发展需要的能源项目开工建设。会议明确，要在严格监管、确保绝对安全的前提下有序发展核电，对经过多年准备和全面评估审查、已纳入国家规划的浙江三门、山东海阳、广东陆丰三个核电新建机组项目予以核准。（中国政府网）

公司动态

中钢国际（000928）：公司4月17日发布2022年一季报。报告期内，公司实现营业收入30.5亿元，同比增长10.03%；实现归属于上市公司股东的净利润1.29亿元，同比增长4.97%。

宁波建工（601789）：2022年1月至3月，宁波建工股份有限公司及下属子公司新签合同392个，合同金额累计约人民币44.94亿元，较上年同期减少21.06%。其中：房屋建设新签合同金额313016.31万元，同比减少30.50%；基建工程新签合同金额96952.31万元，同比增加33.84%。

东方铁塔（002545）：公司公布2021年年度报告。报告期内，公司营业总收入278,175.26万元，较上年同期增长4.92%；营业利润50,289.15万元，较上年同期增长49.19%；利润总额49,961.58万元，较上年同期增长39.39%；归属于上市公司股东的净利润40,393.83万元，较上年同期增长30.77%。

塔牌集团（002233）：一季度公司实现营业收入12.55亿元，同比下降16.37%；净利润5263万元，同比下降85.04%；基本每股收益0.05元。受累于水泥销量的下降，报告期公司营收下降；受煤炭价格上涨等影响，水泥平均销售成本上升，盈利水平下滑；同时受股指下跌的影响，报告期公司证券投资浮亏较多导致非经常性损益同比大幅下降。

四川路桥（600039）：一季度公司实现营业收入1,828,596.79万元，较上年同期增长32.77%；实现归属于上市公司股东的净利润157,234.20万元，较上年同期增长30.92%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润153,873.84万元，较上年同期增长30.41%；总资产14,048,481.54万元，较报告期初增长2.51%；归属于上市公司股东的所有者权益2,882,717.88万元，较报告期初增长6.18%；归属于上市公司股东的每股净资产为6.04元，较报告期初增长6.15%。

奥飞数据（300738）：2022年一季度，公司实现营业收入为26,950.37万元，比上年同期减少4.05%；实现归属于上市公司股东的净利润为4,226.46万元，同比增长44.13%，环比增长99.62%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3,077.51万元，同比减少31.02%，环比增长108.58%；EBITDA（息税折旧摊销前利润）为12,132.74万元，同比增长8.92%；基本每股收益为0.1107元/股，同比增长44.14%。

风险提示：政府支出不及预期；原材料价格上涨超预期；疫情大范围反复等。