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2022年03月08日发布

事件：

政府工作报告确立今年稳增长基调

2022 年 3 月 5 日全国“两会”拉开帷幕，国务院总理李克强作政府工作报告，报告提出今年工作要坚持“稳字当头、稳中求进”的总发展基调，争取实现 GDP 增长 5.5%左右的预期目标。本文接下来围绕稳增长、国防科技、能源安全、碳中和四个主题对政府工作报告相关要点做出点评并给出相关投资建议。

简评

坚持“稳字当头、稳中求进” ，利好传统基建地产相关材料标的报告中指出面对新的下行压力，要把稳增长放在更加突出的位置。今年着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间。各地区各部门要切实担负起稳定经济的责任，积极推出有利于经济稳定的政策。我们看好相关标的硅宝科技、时代新材。

国防经费增速重回“7%时代”，看好军工上游新材料

我国 2022 年国防经费为 14504 亿元（约 2288 亿美元） ，同比增长 7.1%。我国国防增速自 2020 年（+6.57%）触底后持续反弹，2021 年（+6.89%），国防支出进入上行趋势。据斯德哥尔摩和平研究所的数据， 2020 年世界各国军费开支占 GDP 比例达到 2.4%，而我国占比仅为 1.7%，提升空间较大。政府工作报告指出，要“全面深化练兵备战，坚定灵活开展军事斗争，捍卫国家主权、安全、发展利益”、“加强国防科技创新”、“优化国防科技工业布局”。随着国际形势日益复杂，我国有望加强国防建设，装备费和训练费保持在较高增速。我们看好具备核心壁垒的军工上游新材料标的中简科技。

能源安全被提升至粮食安全同一高度，利好资源行业地位提升报告指出确保粮食能源安全。保障粮食等重要农产品供应，保障民生和企业正常生产经营用电。同时指出推动能源革命，确保能源供应，立足资源禀赋，坚持先立后破、通盘谋划，推进能源低碳转型。加强煤炭清洁高效利用，有序减量替代，推动煤电节能降碳改造、灵活性改造、供热改造。该表述着重强调了传统能源行业在经济转型中不可替代的地位，我们看好上游油气资源股中国海洋石油（港股）以及煤气油兼备且积极布局煤炭清洁炼化的民营能源综合平台广汇能源，同时推荐农化板块的兴发集团。

今年不设能耗强度考核目标，统筹有序推进“碳达峰碳中和”政府工作报告中特别指出能耗强度目标在“十四五”规划期内统筹考核，并留有适当弹性，新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制。该表述利好生物柴油产业发展以及煤化工龙头企业进一步提升市场份额和竞争力，我们看好生物柴油企业嘉澳环保、卓越新能和煤化工行业龙头宝丰能源、华鲁恒升。

风险提示：原材料价格大幅上涨；政策调控超预期；下游需求不及预期。